Hyperliquid的HYPE代币周三下跌约8%，至约58美元附近，此前数家加密基金发起大规模解除质押操作，形成总计近1.5亿美元的提款队列。Hyperliquid是一个在自有应用链Layer 1上运行的去中心化永续期货交易所，HYPE是该网络的原生代币，用于质押、治理以及作为构建者部署市场的抵押品。

根据对冲基金分析平台Block Liquidity的数据，Multicoin Capital持有合计1.3878亿美元的已质押HYPE，其中约83%——约1.16亿美元——目前处于待提取状态。Selini Capital和Galaxy Digital也分别将价值440万美元和2,940万美元的HYPE代币排队等待提取。此外，一个与Multicoin关联的钱包向Coinbase存入了约167,000枚HYPE，价值1,120万美元，这可能表明有出售意图。

此后价格部分回升，根据CoinGecko数据，最新成交价为59.19美元。此前24小时的交易量超过4.154亿美元。

提款队列远超日均现货成交量

待处理的大规模解锁预计将在五至七天内完成，将在HYPE的流通供应中形成近1.5亿美元的供给压力。尽管HYPE的永续合约日交易量约为4亿美元，但现货市场规模要小得多。Block Liquidity的资金流追踪器记录显示，截至周三上午的约28小时内，HYPE现货成交量仅为7,280万美元，共有1,463个独立买家和982个卖家。Wintermute是最大的净买入方，净买入超过900万美元，而最大的净卖出方抛售了520万美元。

接近日均现货成交量两倍的提款队列加剧了近期市场的忧虑情绪。HYPE在过去一周下跌约11%，最低跌至57.39美元。然而，解锁后的代币是否实际会被抛售至市场仍不明朗。

Selini Capital的解除质押似乎与DreamCash运营的HIP-3 CASH永续合约市场关闭有关（X帖子）。与近期许多HIP-3部署一样，DreamCash基于USDT的市场难以吸引流动性，尤其是在USDC在Hyperliquid生态系统中日益根深蒂固的情况下。

在HIP-3下启动构建者部署的永续合约市场需要质押500,000枚HYPE作为可罚没的安全保证金，当市场下线时可退还。Selini Capital可能选择通过OTC柜台出售其返还的HYPE分配。链上数据显示，与Selini Capital关联的钱包调用了StakingTransfer方法（HypurrScan）。

出售还是HIP-3重新配置？

虽然Selini的HYPE解锁源于关闭一个HIP-3市场，但Multicoin的代币可能至少部分将用于新的部署。上周，该公司进行了其在Hyperliquid生态系统中的首笔风险投资，领投了Trasia的175万美元种子轮。Trasia是一个面向亚洲的非托管交易平台，计划推出亚洲股票永续合约（HyperEVM Scan）。

Multicoin Capital管理合伙人Tushar Jain在X上表示，Trasia的目标是"净新用户"，即不熟悉Hyperliquid的用户。他随后在周三晚间的一篇X帖子中表示，解除质押的HYPE并非用于出售（OnchainLens Telegram）。

市场参与者将密切关注7月28日解锁后资金的流向。虽然通过新的HIP-3部署吸收或常规资产重新配置仍是基准情景，但HYPE尚未回升至近期高点。