随着美国现货 ETF 资金流出加速，Hyperliquid 的 HYPE 代币正在测试一个关键支撑区域，尽管该协议继续产生可观的手续费，并将大部分收入投入 HYPE 回购。Hyperliquid 运营着一个永续合约去中心化交易所，HYPE 是其原生代币。永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，属于加密市场中交易最活跃的品种之一，Hyperliquid 等去中心化交易平台正是在这一领域与中心化交易所展开竞争。

在 10 月 25 日的日线图上，HYPE 交易价格约为 75.79 美元，延续了自 9 月接近 98 美元历史高点以来的回落走势。该代币当日开盘接近 76.59 美元，最高触及 76.81 美元，随后跌至 75.64 美元，截至图表时点下跌约 1%，较 9 月 23 日创下的 97.96 美元历史高点低约 22%。

更长周期的图表仍显示低点逐步抬高的形态，但短期结构已经走弱。价格正在测试 74 至 77 美元之间的前期阻力区域，而上升趋势线位于更低的 70 美元初段水平。

HYPE 测试关键的 75 美元支撑区域

当前需要关注的水位是 74-76 美元。该区域在今年早些时候曾充当阻力位，随后被 HYPE 向上突破。前期阻力转化为支撑是技术分析中最受关注的形态之一，这也是该区域备受关注的原因。如果该区域守住支撑，低点抬高的结构将保持完整，再度冲击 80 美元将成为可能。买方能否在日线收盘层面守住该区域，将有助于决定代币下一步的方向。

分析师 MrTranquility 于 10 月 23 日在 X 上以 @MstrTranquility 的名义发帖称，HYPE "below还有未完成的事情"。他认为 75 美元的颈线是需要关注的关键水位。在他看来，若失守该位置，可能打开通往 70 美元的路径，随后是 60 美元和 50 美元。如果守住，他表示空头可能成为退出流动性。

$HYPE looks like it has some unfinished business below

That $75 neckline is the level to watch

Lose it, and $70 → $60 → $50 could be on the table

If we hold it, and the bears might become the exit liquidity

Either way, somebody's getting humbled here pic.twitter.com/m1Dq6hluIN

— MrTranquility (@MstrTranquility) October 23, 2026

动能偏弱。日线 RSI 为 35.07，接近超卖区域。MACD 也呈看跌态势，两条线均下行，柱状图位于零轴之下，表明卖方仍掌控短期走势。

若日线收盘跌破 74 美元，位于 70-72 美元的上升趋势线将成为焦点。上行方面，HYPE 首先需要收复 80-82 美元，其后阻力位于 88-90 美元，再往上则是 9 月高点。

ETF 资金流出使机构需求降温

美国 Hyperliquid 现货 ETF 的需求已经降温。三只基金——Grayscale 的 HYPG、Bitwise 的 BHYP 和 21Shares 的 THYP——在 10 月 23 日录得零净流。前一个交易日，Bitwise 的 BHYP 流出约 700 万美元，21Shares 的 THYP 流出约 90 万美元。

现货加密 ETF 通过传统券商账户交易的结构持有底层代币，其每日资金流向是衡量机构对特定资产需求的最受关注的指标之一。过去五个交易日，Bitwise 流出约 1880 万美元，21Shares 流出约 1080 万美元。尽管如此，只基金合计仍持有约 3.9 亿美元净资产，自 5 月推出以来累计净流入约 3.1 亿美元。其中 Grayscale 的 HYPG 占 1.519 亿美元，Bitwise 吸纳 1.255 亿美元，21Shares 为 3180 万美元。

协议收入持续支撑 HYPE 回购

协议本身仍保持活跃。总锁仓价值（衡量存入平台资产的指标）接近 82 亿美元，30 天内下降约 8%。这一水平仍远高于 6 月底记录的 57 亿美元，但低于 9 月创下的 90.7 亿美元纪录。

过去 30 天，Hyperliquid 产生约 8090 万美元手续费和 6450 万美元收入。其 Assistance Fund 将大部分收入用于在公开市场买入 HYPE。这类与收入挂钩的回购是一些代币协议将平台收益回流至代币市场的机制，且由于 Hyperliquid 的购买记录在链上，可被独立验证。链上数据显示，过去 30 天约购入了 6390 万美元的代币，该基金目前持有约 4820 万枚 HYPE。

Ripple Prime 也已扩展至与 Hyperliquid 相关的现实世界资产永续掉期。该服务覆盖超过 100 个市场，包括股票、指数、ETF、金属、能源和外汇。这些掉期参考在 Hyperliquid 上线的 Trade.xyz 永续合约，做市商 Virtu 已在使用该产品。在可用的情况下，客户可使用 RLUSD 作为保证金。该产品将 Hyperliquid 的触角从加密原生资产延伸至传统市场。

代币解锁会释放此前按归属计划锁定的分配额度，在既定日期增加流通供应量。Hyperliquid 下一次核心贡献者解锁定于 11 月 6 日，届时约 992 万枚分配给核心贡献者的 HYPE 将被释放。围绕 74-76 美元区域的日线收盘、接下来的 ETF 资金流向数据以及 11 月 6 日的解锁，未来几个交易日提供了多个具体的数据点可供跟踪。

来源：CoinCentral