据 CoinGecko 数据显示，Hyperliquid 的原生代币 HYPE 周日触及 83.27 美元的历史高点，随后回落至约 77.50 美元。该代币的市值目前接近 195 亿美元。

此轮涨势恰逢一次即将到来的供应释放，追踪网站 Tokenomics.com 将其列为 Hyperliquid 规模最大的月度解锁。8 月 29 日，一次计划中的解锁将释放 14,175,778 枚 HYPE 代币，按当前价格计算价值约 12 亿美元。此次释放相当于该项目总供应量的 1.4%，以及 HYPE 市值的 2.7%。

Hyperliquid 是一条 layer-1 区块链，同时也是一家永续期货交易所，按交易量计算已发展成为最大的去中心化加密衍生品交易平台之一。自 2024 年 11 月上线以来，该项目每月按固定日程释放其 10 亿枚代币总供应量中的一部分。8 月 29 日的解锁是连续第四次将代币分配给三类接收方：社区、基金会和内部人士。

内部人士（即该项目的早期投资者）在此次解锁中获得最大单一份额，为 46.6%；社区（资助、奖励、空投及类似分配）占 46.3%，Hyper 基金会占 7%。按美元计算，8 月 29 日的解锁将使约 5.6 亿美元面向内部人士的供应进入流通。

代币解锁并不一定会自动压低价格。解锁会增加可出售代币的数量，如果接收方套现，新增供应可能对市场造成压力。这是加密市场普遍存在的现象：团队和投资者的份额通常按多年期计划解锁，而大型项目的巨额定期释放往往会吸引交易者的关注。Hyperliquid 自身的价格影响历史好坏参半：在之前三次月度解锁后的几天里，HYPE 分别下跌 7%（7 月）、上涨 1%（6 月）和下跌 14.1%（5 月）。

流向投资者和早期贡献者的解锁是交易者最密切关注的对象——这些持有者获得代币的成本很低，比社区资金池更有理由获利了结。

Hyperliquid 受到的关注已超出其代币行情本身。本月，Coinbase 通过 Hyperliquid 的基础设施在其 Base 应用中上线了 50 倍永续期货，将该交易场所的市场引入 Base——Coinbase 自有的以太坊 layer-2 网络——使该协议进一步融入主流交易体系。

上周中期，美国总统唐纳德·特朗普在与加密货币行业高管举行闭门会议之前的一次媒体露面中直接提到了 Hyperliquid。这家去中心化永续期货交易所目前设有地理围栏限制，对美国用户不可用，但特朗普向媒体表示，负责监管期货和衍生品市场的美国监管机构商品期货交易委员会（CFTC）正“致力于以完全合规且合法的方式将 Hyperliquid 引入美国”。

这一推动正值华盛顿对整个加密行业展现出更友好的态度。特朗普还在白宫加密货币会议上呼吁国会通过《Clarity 法案》的“公平版本”——该市场结构法案将在美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间划分对数字资产的监管职责。

在 HYPE 接近历史高位之际，8 月 29 日的解锁将降临在一个已从峰值回落的市场上。下一次同等规模的解锁定于 9 月 29 日进行。