Hyperliquid 的原生代币 HYPE 周四上涨超过 15%，盘中一度触及 96 美元，逼近 100 美元大关，而与此同时整体加密货币市场却在下跌。此举此前，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）宣布，将向美国交易者提供基于 Hyperliquid 的永续合约（perps）——一种无到期日的衍生品合约，也是加密交易平台上的常见产品。

ICE 公布了与 TradeXYZ 的协议。TradeXYZ 是在 Hyperliquid 上部署现实世界资产（RWA）永续合约的公司。该交易将使 Hyperliquid 永续合约实现“上岸”，但须获得监管批准。上岸后的结构将使该产品的交易纳入美国监管体系，而非在离岸平台上进行。

ICE 入股 TradeXYZ，成为美国独家运营商

作为协议的一部分，ICE 还将对 TradeXYZ 进行战略投资并持有该公司股份。尽管交易的财务细节尚未披露，但这一安排使 ICE 成为 TradeXYZ 在美国受监管市场的独家运营商。

根据该公告，ICE 将为永续合约设立一个新的专属市场，其清算结构基于 Hyperliquid 构建。该市场将聚焦零售交易者——ICE 已将这一群体视为增长机会。此前，这家交易所运营商主要服务机构用户，机构占其参与度的 99%，但它将此项协议视为引入零售客户的机会，包括那些已经在离岸平台交易的用户。

公告中写道：“近年来，零售资金在市场中的参与度显著增长，并且正变得更加全球化，零售交易者越来越多地寻求短期敞口，且往往是全天候的。”

在 Hyperliquid 永续合约可以在美国受监管渠道开始交易之前，该协议仍需获得监管批准。公告指出，一旦获得批准，必须通过 KYC/AML 验证的符合条件的客户即可获得市场准入。这一审查目前是该协议落地前的关键环节，监管时间表是值得关注的重点进展。

ICE 扩大加密敞口之际，HYPE 迈向 100 美元

周四的上涨将 HYPE 推高至 96 美元的盘中高点，随后回落至 94 美元，距离 100 美元关口仅一步之遥。HYPE 已是今年表现最佳的加密资产之一，在 Hyperliquid 增长的推动下价值上涨了 270%，目前市值约为 230 亿美元。

尽管其今日表现与整体加密市场下跌形成鲜明反差，但这并不令人十分意外。近几个月来，有关 Hyperliquid 进军美国的讨论不断升温，美国商品期货交易委员会（CFTC）今年 5 月还就永续合约发布了员工咨询意见，这是该产品类别已进入监管机构议程的早期信号。

一个据称属于知名宏观投资者 Stanley Druckenmiller 的 X 账号也在 X 上就此事发文，称自己是 TradeXYZ 的投资者。这是该账号有史以来的第一条推文。

该协议还凸显了 ICE 持续扩大其在加密行业敞口的态势。今年早些时候，ICE 与加密交易所 OKX 成立合资企业，并持有一家少数股权，以开发代币化股票交易平台。它还投资了预测市场平台 Polymarket，最近向该平台投入 6 亿美元，此前曾表示将投资至多 20 亿美元。综合来看，这些举措勾勒出一个清晰的模式：这家传统交易所巨头正逐步将加密原生产品——代币化股票、预测市场，以及如今的永续合约——纳入其受监管市场体系。

本文最初发表于 The Market Periodical。