Hyperliquid的HYPE代币在本周三经历了从近期高点8%的急剧回调，此前三家知名加密货币投资基金启动了约1.5亿美元质押代币的提取流程。Hyperliquid运营一条专为永续期货交易优化的Layer 1区块链，HYPE是该协议的原生质押和结算资产——这意味着大型持有者的大规模解除质押可能直接减少网络安全抵押品，并表明机构信心正在发生变化。

Multicoin Capital控制着价值1.3878亿美元的质押HYPE代币，其中约1.16亿美元目前正在从质押协议中提取。Selini Capital已排队提取444万美元，Galaxy Digital已启动2940万美元的HYPE提取请求。

链上追踪还显示，与Multicoin关联的加密货币钱包将约167,000枚HYPE代币——价值约1120万美元——转移至Coinbase交易所。根据CoinGecko数据，HYPE价格一度跌至57.39美元，随后稳定在59.19美元。24小时交易量超过4.15亿美元。

与Multicoin关联的钱包在2天内移动了490K $HYPE（约2948万美元）。一个可能属于Multicoin Capital的钱包刚刚将93K $HYPE（约548万美元）转移到新钱包。

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— Onchain Lens (@OnchainLens) July 23, 2026

巨额提取队列造成市场失衡

1.5亿美元提取请求的规模几乎是HYPE每日现货市场交易量的两倍。Block Liquidity的数据显示，在周三交易动向之前的约28小时内，现货市场成交量仅为7280万美元。市场参与者包括1,463个独立买家和982个卖家。Wintermute以超过900万美元的净买入成为最大的净买方，而最大的净卖方出售了价值520万美元的代币。

在过去七天中，HYPE下跌了约11%，成为该时间段内市值排名前十的加密货币中表现最弱的。ETF监测平台CoinGlass在周三录得零流入，此前周二流出70万美元。该代币的期货未平仓合约目前为25亿美元，24小时内小幅下降0.5%。

技术分析师CryptosBatman在X上指出，HYPE在连续六个月维持50日均线之上后已跌破该均线。该分析师识别出正在形成的看跌延续形态，并基于1.618斐波那契扩展位预测下一个价格目标为55美元——该价格点与一个重要的支撑位重合。

在6个月的50日均线之上上涨后，$HYPE已跌破该均线。不仅仅是常规的跌破，还形成了一个看跌延续形态。基于1.618斐波那契扩展位的下一个目标是55美元，正好在支撑位上。 pic.twitter.com/mhDl4htYSo

— BATMAN (@CryptosBatman) July 23, 2026

解析机构退出策略

Selini Capital的提取决定似乎直接与DreamCash的HIP-3 CASH永续市场关闭有关。Hyperliquid协议架构要求市场运营者质押500,000枚HYPE代币作为抵押品，在市场终止时予以返还。这一质押要求将HYPE流通供应量的一部分与平台上的活跃市场活动绑定，意味着市场关闭会机械地将代币释放回运营者，后者随后需要决定是重新质押、持有还是出售。市场情报显示，Selini Capital可能通过场外交易柜台清算其HYPE持仓。

Multicoin大规模解除质押的动机则更为模糊。该风投公司近期领投了Trasia的175万美元种子轮融资，后者是一个面向亚洲的交易基础设施项目，计划在Hyperliquid平台上推出亚洲股票市场的永续合约。管理合伙人Tushar Jain在X上澄清，解除质押的HYPE代币并非用于立即清算。

7月28日的解锁截止日期预计将提供关于这些巨额代币头寸最终去向的明确信息。对于更广泛的去中心化永续合约DEX领域而言，这一事件凸显了当多个大型持有者同时调整质押时，单一协议上的集中机构头寸如何放大价格波动性。

目前，HYPE在其50日指数移动平均线下方交易，该均线位于62.52美元。要恢复看涨势头，该代币需要收复60.72美元关口并重新站上50日EMA。相对强弱指数在40左右徘徊，MACD指标持续位于零线下方——这两个技术信号都表明看跌压力仍在持续。位于50.77美元的200日EMA继续作为关键的长期支撑位。