Hyperliquid已发布其HIP-4结果市场框架无许可部署的首个测试网版本。此次更新使开发者能够在该去中心化交易所将功能推出至主网之前，创建和测试事件合约。

初始实现依赖于Hyperliquid验证者批准的结果模板。平台计划逐步引入可配置费用和更多测试网模板。

🚨 HIP-4 PERMISSIONLESS DEPLOYMENTS IS LIVE ON TESTNET. pic.twitter.com/GxIsefBwb9 — Hyperliquid News (@HyperliquidNews) July 31, 2026

HIP-4结果合约采用全额抵押。它们使用客观数据源在固定范围内结算，不支持杠杆或清算。

HIP-4如何扩展Hyperliquid

所有合约均以USDC报价和结算。它们通过HyperCore运行，后者负责管理Hyperliquid区块链上的订单执行、保证金和结算。

Hyperliquid作为专为链上交易构建的Layer 1区块链运行，其原生订单匹配基础设施旨在匹敌中心化交易所的性能。在这一架构中，无许可部署具有特殊意义：它允许外部开发者在没有平台审核的情况下启动新市场，这一功能已在其他DeFi协议上推动了生态系统的快速扩张。

现有的HIP-4市场已在验证者监督下于主网运行。因此，此次最新发布涉及的是无许可部署，而非HIP-4结果交易的首次推出。

该框架建立在HIP-3基础之上，后者允许独立开发者部署永续期货市场。HIP-4将类似的结构扩展至预测和事件合约。

无许可部署有望扩大可用结果市场的数量。开发者可以使用已批准的模板来创建涵盖允许且可衡量事件的合约。

测试网允许构建者在无需投入真实资金的情况下评估市场设置和结算流程。Hyperliquid尚未公布无许可功能的主网发布日期。

与成熟的预测市场平台相比，当前交易活动仍然有限。市场报告中引用的Blockworks数据显示，未平仓合约约182,000美元，名义交易量约881,000美元。体育合约占大多数未平仓头寸，不过在2026年7月FIFA世界杯结束后活动有所下降。

该框架最终可能使Hyperliquid与Polymarket和Kalshi展开更直接的竞争。Polymarket运行在Polygon上，已成为最大的加密原生预测平台之一；Kalshi则是一家受CFTC监管的交易所。其发展轨迹将取决于可用模板、开发者参与度和交易量。

HIP-3事件凸显定价风险

近期涉及HIP-3市场的一起事件凸显了准确定价的重要性。7月27日，来自Trade.xyz的SK Hynix永续合约在韩国一个流动性不足的盘前交易所发生一笔交易后下跌近19%。该笔外部交易被输入合约的预言机，显著降低了标记价格。

该事件凸显了无许可市场部署面临的结构性挑战：当开发者从外部预言机获取价格时，它们将继承这些上游场所的流动性和可靠性特征。这是DeFi领域反复出现的问题，预言机操纵一直是造成损失的常见途径。

该公司表示其预言机按照当前规范运行。公司承诺对符合条件的交易者进行补偿，并表示将审查外部价格的纳入方式，可能对其自身订单簿赋予更大权重。

代币活动与巨鲸动向

在HIP-4发布公告时，HYPE交易价格接近53美元，在过去24小时内下跌约2%。Lookonchain的链上分析识别出一个将102万枚HYPE转移至FalconX和Coinbase Prime的钱包。该钱包此前在大约17个月前以每枚约18美元的价格购入这些代币。

Whales keep selling $HYPE ! A whale that bought 1.02M $HYPE at an average price of $18 17 months ago unstaked the tokens today and deposited them into #FalconX and #CoinbasePrime 2 hours ago, likely to sell. pic.twitter.com/fqgN3G5788 — Lookonchain (@lookonchain) July 31, 2026

将资产转移至交易平台并不一定意味着发生了出售；它可能仅代表一次转移。

CFTC沟通

Hyperliquid政策中心和Multicoin Capital于7月27日联合向CFTC提交了回复。两家机构表示支持对预测市场进行明确的联邦标准化，并要求CFTC对其审查的每个预测市场合约公布说明，涵盖已批准和已拒绝的产品。

此次提交正值美国国内关于预测市场更广泛监管辩论之际。CFTC对商品期货和期权拥有管辖权，对事件合约采取了不同立场，市场参与者一直在寻求关于哪些类型的预测合约是允许的更明确规则。

CFTC提案涉及与游戏、战争、恐怖主义、暗杀及其他非法活动相关的事件合约。最终确定的法规将影响美国交易者对预测市场的访问程度。