Hyperliquid创始人Jeff Yan呼吁美国监管机构围绕市场运营商而非区块链本身来构建监管框架。他认为，这一转变将为Hyperliquid在美国的合法准入开辟道路。根据该提案，合规义务将由可识别的运营商承担，而非底层链。这种做法类似于美国传统金融市场的监管模式，即监管针对交易所、经纪商和清算机构，而非其运行的系统。

Hyperliquid是一个专注于永续合约的去中心化协议，其HYPE代币是平台的原生资产。该协议运行于自主的Layer-1区块链之上，已发展成为链上衍生品交易最大的场所之一。对美国参与者的合法准入是链上衍生品行业的核心问题，监管的不确定性已促使多个去中心化平台限制美国用户使用。

Yan提出监管提案之际，HYPE交易价格在76至78美元之间，过去24小时内下跌1%–3%。该代币目前较9月98.04美元的历史高点回落约20%，此次回调发生在持续的监管不确定性之中。在预测市场上，HYPE在年底前达到100美元的概率为29%的YES，较前一日的37%有所下降。

目前各方关注的是美国监管机构将如何回应，而监管当局如何权衡针对运营商层面的监管与针对链层面的规则，已成为整个数字资产行业的关键问题。市场参与者正密切关注任何与Yan提案相符的监管公告，因为合规框架的调整可能影响Hyperliquid进入美国市场的资格及代币表现。观察人士也在关注Hyperliquid是否会宣布符合美国监管预期的合作伙伴关系或技术进展。