根据 Castle Labs 的研究，Hyperliquid 的累计收入已超过 14 亿美元，据报道其中超过 12.6 亿美元被用于在公开市场购入其原生代币 HYPE。同一研究的数据显示，按未平仓合约量计算，这家去中心化交易所目前占据链上永续合约市场超过 56% 的份额。

Hyperliquid 收入突破 14 亿美元

根据 Castle Labs 的数据，Hyperliquid 的历史累计收入已超过 14 亿美元，收入来自多项交易产品和服务。永续合约仍是主要收入来源，现货交易、拍卖、HyperEVM 活动、优先销毁以及 USDC 储备收益也贡献了收入。

Hyperliquid has generated over $1.4B in lifetime revenue. This revenue comes from multiple sources, including perps, spot markets, auctions, HyperEVM, priority burns, and, most recently, the USDC reserve yield. Hyperliquid has built its product and revenue base by controlling… pic.twitter.com/U0SVXB2rUg

— Castle Labs 🏰 (@castle_labs) October 8, 2026

随着时间推移，Hyperliquid 通过推出服务于更多交易和金融活动的产品，已将业务扩展至核心衍生品业务之外。例如，HIP-3 市场允许用户通过永续合约获得对传统金融资产的敞口。与此同时，优先销毁和 USDC 储备收益从现有平台活动中产生额外收入，降低了对交易手续费的单一依赖。Castle Labs 指出，这些新增业务扩大了 Hyperliquid 的收入基础，但累计收入反映的是一段时间内的总收入，而非扣除运营费用后的净利润。

超过 14% 的 HYPE 流通供应量通过回购获得

据报道，Hyperliquid 已投入超过 12.6 亿美元在公开市场购入 HYPE，将协议收入与代币需求挂钩。以收入进行回购已成为去中心化协议将平台收益导向原生代币的常见机制。根据 Strata Terminal 的数据，该平台已购入约 4790 万枚 HYPE 代币，相当于流通供应量的 14.4%。

不过，该追踪工具将这些代币识别为 Hyperliquid Assistance Fund 的持仓，而非被永久销毁的代币。这一区别很重要，因为购入的代币可能仍处于流通中，或有可能重返市场，而代币销毁则会将资产从供应中永久移除。

尽管回购会增加对 HYPE 的需求，但并不能保证价格上涨。代币解锁、流动性、投资者需求以及更广泛的市场环境等其他因素也会影响其价格。

Hyperliquid 占据链上永续合约未平仓量的 56% 以上

在收入增长之外，Hyperliquid 在去中心化衍生品交易领域继续占据重要地位——该领域的交易所运行于公共区块链基础设施之上，而非依赖单一中心化运营方。据 Castle Labs 估计，按未平仓合约量计算，该交易所占据链上永续合约市场超过 56% 的份额——未平仓合约量衡量的是尚未平仓或结算的衍生品头寸，而非总交易量。永续合约允许交易者在没有固定到期日的情况下维持头寸，同时还可通过借入资金获得敞口。

Hyperliquid 公布的市场份额表明，链上未平仓的永续合约头寸中有相当大一部分位于其平台上。

就目前而言，Hyperliquid 的收入数据和回购活动展示了其交易业务如何支撑对 HYPE 的需求。未来表现将取决于交易活动、竞争态势以及其创收业务的持续运营情况。

来源：Live Bitcoin News