核心要点

• HYPE价格近日小幅反弹，从上周近51美元的低点回升至约55.40美元。
• 现货HYPE ETF已连续四周出现大幅资金流出。
• Hyperliquid的永续期货成交量和网络费用在7月大幅下降。

HYPE是Hyperliquid交易所的原生代币，过去数日已出现反弹，从上周近51美元的低点上涨至约55.40美元。Hyperliquid是加密货币领域最大的去中心化永续期货交易所之一，运行在自行构建的Layer-1区块链上。HYPE既是该网络的质押资产，也是治理资产。此次反弹发生在现货HYPE ETF持续流出以及Hyperliquid平台月度活动走弱的背景下。

截至发稿时，HYPE价格在55.50美元附近，流通市值约为123亿美元。该代币仍较6月近76.70美元的历史高点下跌约28%。

尽管若HYPE能维持在其长期均线上方，近期涨势可能延续，但看跌的技术图表形态使此次反弹仍面临进一步下行的风险。

HYPE ETF资金流出持续

更广泛的加密货币市场受益于重新升温的风险偏好情绪，多数风险资产走高。美股攀升至历史新高，比特币和主要山寨币也有所回升。比特币升至64,000美元，使所有加密货币的总市值达到约2.2万亿美元。

尽管大盘上涨，现货HYPE ETF却持续流失资产。周一这些基金录得超过96.4万美元的资金流出，此前上周五的流出超过180万美元。总体来看，这些ETF已连续四周出现净流出。

Grayscale的HYPG ETF仍是最大的HYPE交易所交易基金，管理资产超过1.08亿美元。其次是Bitwise的BHYP，资产为9200万美元，以及21Shares的THYP，持有5200万美元。

相比之下，现货比特币ETF周一吸引了超过1.7亿美元的资金流入，同日现货XRP基金新增超过110万美元。这种分化凸显了单一交易所代币的合规包装产品需求如何独立于行业整体ETF趋势，特别是对于那些与平台特定用途挂钩、而非广泛价值储存叙事的代币。

HYPE ETF持续流出的原因尚不清楚。一种可能的解释是，投资者在该代币今年最低点和最高点之间飙升约280%后进行获利了结。

Hyperliquid核心指标走弱

链上数据显示，Hyperliquid的多项核心指标近几周有所恶化。据DeFi Llama数据，该网络7月处理的永续期货成交量超过2080亿美元，较6月的2500亿美元大幅下降。

这一收缩发生在加密寒冬持续的背景下，且紧随美国与伊朗达成停火协议之后。该协议推低了原油价格，值得注意的是，在美伊冲突期间，Hyperliquid已成为石油市场交易的重要场所。

成交量下滑也影响了网络费用。Hyperliquid在7月产生约5510万美元的费用，较6月的8000万美元大幅下降。在峰值时期，该平台每月产生超过1.44亿美元的费用。对于衍生品交易所而言，费用收入与交易活动直接相关，这意味着成交量收缩会传导至许多链上分析师所认为与交易所代币估值相关的基本面。

类似走弱趋势也出现在其Layer-1网络中。该Layer-1的总锁仓价值已从去年9月26.5亿美元的历史高点降至约12.4亿美元，为1月以来最低水平。

Hyperliquid Layer-1上的稳定币市值也有所下降，从70亿美元的峰值降至62亿美元。Layer-1网络费用在7月骤降至41.4万美元，而6月为120万美元。链上稳定币供应的萎缩表明资金正在离开该平台，这可能降低交易者可用的流动性，并可能在自我强化的循环中进一步压低交易量。

技术分析

从日线图来看，HYPE在50.42美元触底后开始当前反弹。该代币突破了52.50美元的关键阻力位，该价位对应6月11日的最低波动点。

HYPE重新测试了38.2%斐波那契回撤位，并在200日指数移动平均线（EMA）附近找到了有意义的动态支撑。

然而，该代币形成了三重顶图表形态，这被广泛视为看跌反转信号，表明当前的反弹可能是暂时的。

从技术角度来看，HYPE价格预测仍偏看跌。需要关注的首个支撑位是上周50.40美元的低点。跌破该水平可能预示进一步下行，可能指向49美元的50%斐波那契回撤位。鉴于ETF资金流向和平台指标均呈下降趋势，而更广泛的加密市场却在上涨，HYPE能否维持其复苏可能取决于Hyperliquid链上活动是否能在技术支撑位承受新一轮压力之前出现逆转。