根据CoinMarketCap数据，去中心化永续合约交易所Hyperliquid的原生代币HYPE过去一周跌幅超过15%。该代币于11月10日在70美元附近交易，延续自2026年9月23日创下的97.97美元历史高点以来的回落，并回吐了10月下旬反弹期间积累的涨幅。此次下跌标志着该资产已连续走弱约两周。

最新一轮下跌发生在美国高于预期的通胀数据引发的加密货币市场大幅下挫之际。消费者价格指数（CPI）比预期高出0.4%，加剧了市场对美联储将加息的担忧——这是加密货币交易者密切关注的宏观变量，因为利率预期会影响整个风险资产的情绪。比特币跌破74,000美元，当日整个加密货币市场跌幅超过1%。尽管如此，HYPE仍是跌幅最大的资产之一，从75美元以上跌至70美元后才有所回升。

是什么在推动HYPE下跌？

HYPE近期的表现与其不到两个月前的高速增长形成反转。该代币于2026年9月23日触及97.97美元的历史高点。此后虽然未再触及该水平，但在有报道称洲际交易所（ICE）将把Hyperliquid的永续合约引入美国市场后，该代币于10月29日再度接近这一水平，一度突破96美元，The Market Periodical曾对此进行报道。

自10月下旬的峰值以来，即使项目本身没有任何负面进展，该代币仍持续下跌。值得注意的是，HYPE最近在韩国最大的两家加密货币交易所Bithumb和Upbit上线。两家平台均于11月10日上线该代币的现货交易对，为韩国投资者打开了准入通道。每家交易所均包含韩元（KRW）交易对，使交易者能够使用当地货币购买HYPE——这是全球最活跃的散户加密货币市场中的一个重要补充。这一情形也表明，新交易所上线等代币层面的利好，并未使HYPE免受宏观驱动的抛售影响。

由于没有具体的代币层面信号可以解释这一疲软，下跌似乎主要归因于宏观压力。与推动其他加密货币市场下跌相同的通胀数据和币安黑客事件同样在影响HYPE。

HYPE仍是2026年表现最佳资产之一，美国市场准入稳步推进

尽管过去两周表现疲软，HYPE仍是2026年表现最佳的资产之一。该代币年初至今仍上涨200%，是头部加密资产中涨幅最大者，且没有迹象表明这一局面会改变。Hyperliquid也继续跻身最大的加密货币交易场所之列：根据DeFiLlama数据，该去中心化交易所以过去24小时119亿美元的成交量领跑永续合约交易，远超其他永续合约DEX。

该代币进入美国市场的路径也依然完好。Hyperliquid永续合约预计将在2027年前于受监管的美国交易场所上线。纽约证券交易所母公司ICE已经在为此目标努力，但它并非唯一一家。HYPE储备公司——即以该代币作为核心储备资产的公司——Hyperliquid Strategies也已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望成为期货佣金商，即经CFTC注册、获授权接受并执行期货订单的中介机构。获批后，该公司将能够通过Hyperliquid的HIP-3框架为美国交易者推出许可市场。对于关注美国扩张的读者而言，接下来的具体节点将是CFTC对该申请的任何决定，以及ICE在实现2027年受监管美国上线目标方面的可见进展。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币价格波动剧烈，监管提案可能无法获得批准。读者应自行评估投资风险。