在Hunter Biden的LAPTOP模因代币崩盘后，寻求监管机构介入的投资者可能需要将目光投向美国证券交易委员会（SEC）之外。SEC公司金融部在2025年2月的一份工作人员声明中表示，模因代币通常不属于证券，因交易这类代币而蒙受损失的人不受联邦证券法保护。

据区块链分析公司Arkham称，LAPTOP在周三于Base区块链上线后的30分钟内下跌了95%。分析公司Bubblemaps将该代币的崩盘称为一场“血洗”。

SEC的声明适用于Donald Trump和Melania Trump推出的模因代币，但其解释也可能限制该机构对Hunter Biden代币采取行动的能力。之所以引发关注，是因为与Hunter Biden有关的实体笔记本电脑曾成为针对Joe Biden的重大政治议题，并与Hunter Biden的联邦枪支定罪有关。如今，同一物品的代币化版本正依据SEC当前对联邦证券法的解释接受评估。

Hunter Biden对LAPTOP的推广

Hunter Biden在推广LAPTOP期间没有承诺股权、所有权或利润。在一份Medium上线更新中，他还表示，买家不应期待他或其他任何人提高该代币的价值：“你不应期待我们或其他任何人为你提高该代币的价值。”

该代币的结构也并不完全符合典型的“抽地毯”项目模式。然而，据Arkham称，LAPTOP的完全稀释估值仍大幅下跌，从上线两分钟后的预计1,440亿美元降至30分钟后的50亿美元。

Lookonchain发现，一名买家在约218美元的价格附近入场后，据称将20万美元的头寸变成了3,000美元。在Cryptopolitan于周四早些时候发布的报道中，LAPTOP的交易价格约为0.79美元，该报道发布于Cryptopolitan。

LAPTOP团队将此次波动剧烈的上线归因于“掠夺性的狙击机器人”以及无法吸收需求的初始流动性，并将责任归于做市商。该团队在Medium上表示，将部署400万个代币，为Aerodrome上的流动性池提供初始资金。团队还表示，如果两项预测事件的结果为“Yes”，并因此销毁1,000万个代币，流通供应量在第一周可能减少约1%。

哪些监管机构可以对模因币采取行动？

SEC公司金融部在其2025年2月声明中表示，模因代币通常不满足Howey测试中“利润来自他人努力”的要求。声明称：“模因币购买者和持有者均不受联邦证券法保护。”

由哈佛公司治理博客和哥伦比亚法学院Blue Sky Blog刊登的律师事务所分析指出了两项例外。一种被包装成模因币、但实际发挥证券功能的代币，仍将依据其经济实质进行评估。此外，欺诈指控仍可能由司法部、商品期货交易委员会以及州监管机构采取行动处理。

SEC委员Caroline Crenshaw持异议，并警告称这一豁免可能成为漏洞。不过，其实际影响是，SEC可能并不是监管LAPTOP的主要机构。

这份工作人员声明发布于Trump就任总统并任命新的SEC领导层之后，时间上紧随Trump本人代币的推出。据Better Markets称，TRUMP代币经历了与LAPTOP类似的走势，导致超过80万个钱包遭受总额超过20亿美元的损失。Cryptopolitan还报道称，TRUMP在MELANIA代币上线后的几分钟内下跌了约55%，相关内容见其关于Hunter Biden笔记本电脑代币的报道。

根据SEC当前的解释，允许TRUMP和MELANIA代币在未进行证券注册的情况下交易的同一立场，也可能限制该机构对Hunter Biden的LAPTOP代币采取行动的能力。