8月15日，HSC 会议重返胡志明市，汇集来自金融机构、科技公司和风险投资领域的资深人士，围绕区块链基础设施、数字资产以及链上金融市场的未来展开讨论。最受关注的场次之一是“从试点迈向真正的金融基础设施”，嘉宾包括 Varmeta 的 Julie Pham、RMIT University Vietnam 的 Dr. Minh Nhat Nguyen、Centrifuge 的 Ivan Postavskyy、Hashgraph 的 Jeffrey Tchui，以及 DCP Co., Ltd. 的 Mai Kaneko。

该圆桌探讨了为何机构关注点已从“区块链是否可行”转向“如何融入现有金融工作流程”。发言者讨论了代币化存款、稳定币和中央银行数字货币如何在未来货币体系中作为互补工具并存。这一讨论也被置于全球背景之中——Atlantic Council 的 CBDC 追踪器显示，已有 130 多个国家和货币联盟在探索数字货币——并进一步分析了越南为何凭借世界领先的加密采用率、Chainalysis 自 2021 年以来多次将其列入 Global Crypto Adoption Index 的前列，以及高度整合的制造业经济，具备成为本地区生产级分布式账本技术试验场的条件。

从概念验证到生产落地

讨论首先聚焦于机构对数字资产的兴趣为何在近年来显著加速。Hashgraph 的 Jeff Chew 认为，这一转变本质上是人的变化。“采用是人的问题，不是技术的问题，”他表示，并指出监管准备度、机构成熟度，以及技术终于从试点阶段毕业，三者共同形成了真正的动能。这样的判断也与更广泛的行业演进一致：自新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）于 2022 年启动 Project Guardian，与全球银行和资管机构试验资产代币化以来，试点项目越来越多地依据运营可行性而非新颖性来衡量。

RMIT University 的 Professor M 也呼应了这一观点，称讨论已不再停留在“区块链是否有效”，而是转向“它如何与现有数字基础设施整合”。正如一位嘉宾所概括的那样，机构如今不再质疑资产能否被代币化，而是在询问区块链是否能够承接机构级工作流程。

代币化货币与监管清晰度

讨论的重要部分聚焦于代币化货币不断演进的格局。DCP 的 Mai 详细介绍了日本在代币化存款方面的进展，并指出更清晰的监管框架——尤其是 2023 Payment Services Act，其稳定币条款于 2023 年 6 月生效，并将法币支持的稳定币发行范围限制在持牌银行、信托公司和资金转移服务提供商——让银行有信心从试验阶段转向真实部署。他强调，代币化存款和稳定币并非互相排斥的竞争关系，而是互补工具，未来很可能与中央银行数字货币并存。日本央行也正通过自 2023 年 4 月以来推进的 CBDC 试点项目，对这一问题进行探索。

Centrifuge 的 Ian 进一步强化了这一机构转向，描述需求如何从投机性的加密敞口转向安全、流动性强的链上国库产品，例如代币化国债和担保贷款债务凭证。该需求也有可观察的市场标志：BlackRock 于 2024 年 3 月推出代币化 BUIDL Treasury fund，Franklin Templeton 也一直在运营一只链上政府货币市场基金——这些都表明代币化的类现金工具已进入受监管资产负债表。

无摩擦的跨境基础设施

嘉宾们将大量注意力放在支付与资本流动的实际机制上。Jeff Chew 将问题概括为“摩擦”：终端用户只希望交易能快速、可靠地完成结算，而不在意底层轨道是传统系统还是区块链系统。他以日本—越南走廊为例，指出工人将工资汇回国内时面临明显摩擦，这正是混合式链上/链下解决方案能够立即创造价值的具体场景。普遍共识是，未来基础设施不会在一夜之间取代旧系统，而是会增强现有系统，尤其是在跨境结算和最后一公里支付交付方面。

越南作为试验场

最后，圆桌将讨论转向越南在区域生态中的独特角色。Jeff Chew 强调了越南年轻且具备才干的劳动力，以及其从生产型经济向服务型经济的转型，并认为强大的资本市场基础设施和可信的金融数据层对于吸引长期外资至关重要。Professor M 则对“越南应简单效仿新加坡或香港”的看法提出了有力的不同意见：鉴于其世界领先的加密采用率，以及高度整合的制造和出口经济，越南非常适合成为区块链创新的“真实经济试验场”。圆桌一致认为，成功将取决于监管协调、明确的问责框架，以及学术界、产业与政府之间的持续合作。

对于关注政策、技术与机构金融交叉领域的人士而言，这场讨论为数字资产的未来方向提供了一个细致且务实的视角，也说明了为什么东南亚可能会成为理论最终落地实践的地方。

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