慧与（HPE）将于9月2日（周三）美股收盘后公布其2026财年第三季度业绩。尽管该股年初至今已上涨126.6%，分析师仍认为其估值偏低。

指引与市场共识预期

HPE对第三季度的营收指引为115亿至121亿美元。华尔街共识预期为121亿美元，较去年同期增长约32%——这一增长率既反映了有机需求，也体现了Juniper Networks网络业务的并入。

在盈利方面，HPE预计非GAAP每股收益（EPS）在88至93美分之间。Zacks共识预期略高，为94美分，同比增长113.6%，且该预期在过去30天内已被上调。

HPE在过去四个季度中每个季度都超出了共识盈利预期，平均超预期幅度为16%。这一业绩记录让分析师对周三的财报多了一份信心。

摩根大通预计将进一步上调指引

摩根大通分析师Joseph Cardoso预计HPE将上调全年营收和盈利展望，并将传统服务器、园区网络和云路由的强劲表现列为主要利好因素。

“我们预计AI和非AI基础设施两方面的利好因素将支持进一步上调HPE 2026财年的营收和盈利展望，”Cardoso表示。

AI基础设施需求是本季度最明确的增长动力之一。在NVIDIA合作关系的支持下，HPE一直在加速推进AI推理、智能体AI（agentic AI）以及数据密集型工作负载解决方案。企业对AI基础设施的更广泛支出一直是服务器和网络行业的主导主题，而HPE的业绩也提供了又一个观察窗口，用以判断这一需求中有多少正在转化为供应商订单和积压订单。

AI与私有云成为焦点

HPE与NVIDIA联合打造的AI Factory和Private Cloud AI产品，定位于支持企业在数据中心和边缘环境中的部署。这些产品的需求预计已在第三季度推动订单增长和积压订单扩大。

对Juniper Networks的收购也在持续发挥作用。此次收购扩大了HPE在园区、数据中心交换、路由和安全方面的网络产品组合，所有这些预计都将为第三季度业绩做出贡献。网络业务已成为HPE具有战略重要性的板块，部分原因是其利润率通常高于AI服务器，因此两者之间的业务组合将成为周三财报中的一个关键细节。

GreenLake是HPE基于用量的IT平台，让客户能够管理本地部署、托管机房和公有云环境。对Morpheus和OpsRamp的收购为该平台增加了自动化和监控能力。

估值仍显偏低

尽管HPE股价今年大幅上涨，其估值仍远低于同行。HPE的预期市销率为1.45倍，而行业平均为5.26倍。

按13倍的预期市盈率计算，HPE的估值低于大多数定价在20倍以上的同行。Cardoso将此描述为对投资者而言“极易消化的短期风险回报”。

自上次财报发布以来，HPE股价实际上已回落近10%，而同期标普500指数上涨了约1%。

摩根大通对HPE持有增持评级，目标价为70美元。该行对第三季度的共识EPS预期为调整后93美分，营收为119.4亿美元。

HPE在第二季度产生了强劲的经营现金流和自由现金流，并继续通过股息和股票回购向股东返还资本。