在埃隆·马斯克宣布SpaceX打算自行制造工业燃气轮机叶片和导叶后，Howmet Aerospace（纽约证券交易所代码：HWM）股价下滑。不过，Bernstein分析师将此次回调视为买入机会，而非警示信号。

HWM周五开盘价为259.61美元，远低于Bernstein给出的328美元目标价，相对8月28日264.85美元的收盘价意味着约24%的上涨空间。

SpaceX的自产涡轮野心

SpaceX计划到2027年底为得克萨斯州巴斯特罗普的AI数据中心安装20吉瓦的表后电力容量。为实现这一目标，公司计划将涡轮叶片生产内部化。

马斯克此前曾指出供应商集中是行业瓶颈，而Howmet正是这一瓶颈所在：该公司控制着工业燃气轮机叶片铸件市场50%以上的份额。

Bernstein分析师认为，SpaceX转向自给自足更多反映的是市场供应的紧张，而非Howmet地位的削弱。其背景是，随着AI数据中心令美国电网承压，燃气轮机需求全面激增，使设备制造商及其供应商在整个行业内积累了多年期的订单积压。

Howmet与每一家主要工业燃气轮机制造商都保持着长期供应协议，这些协议据信将持续至2030年前后，这与马斯克本人所说的涡轮叶片在该时期内实际上已售罄的表态一致。

SpaceX的制造计划预计也将以满足自身内部需求为主，而非在更广泛的市场上与Howmet竞争。

技术障碍同样存在。规模化生产涡轮叶片并非易事，SpaceX可能难以在其所需的18个月窗口期内实现量产。涡轮叶片采用定向凝固和单晶工艺由高温合金精密铸造而成，这是Howmet等现有厂商历经数十年积累的制造能力——对任何希望快速实现量产的新进入者而言都是一道实质性的壁垒。

稳健的基本面

Howmet的首个新产能扩建项目已在第二季度投产，还有至少六个扩建项目在推进中。其工业燃气轮机业务在该季度增长38%。

公司第二季度每股收益为1.33美元，超出1.24美元的市场共识预期；营收为25.5亿美元，高于分析师预期的24.3亿美元，同比增长24.1%。

Howmet给出的第三季度每股收益指引为1.34至1.36美元，2026全年指引为5.23至5.31美元。除SpaceX因素外，投资者还将关注其余六个产能扩建项目投产的速度，以及随着数据中心电力需求持续增长，长期供应协议是否会延长至2030年以后。

分析师评级与机构兴趣

华尔街总体保持看涨。共识评级为“适度买入”，平均目标价为316.22美元。摩根大通将目标价上调至350美元，摩根士丹利为335美元，Susquehanna将目标价上调至340美元。

机构投资者持有该公司90.46%的股份。NEOS Investment Management在第二季度增持13.1%，持股价值约1744万美元。

Howmet还将季度股息从每股0.12美元上调至0.14美元，已于8月25日派发。年化股息为0.56美元，股息率为0.2%。

该股52周价格区间为173.38至310.00美元，50日移动均线为275.44美元。