津巴布韦投资者可以参与非洲有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），但这一旅程始于纸质文件、各项批准和银行转账，而不是轻点一个应用程序。

Bard Santner Investors（BSI）是一家津巴布韦资产管理公司，正在协助津巴布韦参与丹格特炼油厂16亿美元的IPO——该炼油厂是非洲最大的炼油厂运营方——使本地投资者得以参与9月14日向全非洲投资者开放的这次股票发行。这一流程也凸显出，即使金融科技平台让国内投资日益数字化，跨境投资在多大程度上仍依赖人工操作。

此次发行正从两个方向考验非洲的投资基础设施。在尼日利亚，投资应用在散户需求激增面前捉襟见肘；而在津巴布韦，投资者依赖BSI来应对外汇管制、托管和跨境结算。

"到目前为止，由于时间关系，我们无法进行在线申请。我们更多地是靠人工操作,"Bard Santner资产管理主管Ngoni Chikowore周二在接受TechCabal采访时表示。

人工流程并不意味着津巴布韦人要错过非洲最大的投资机会之一。相反，BSI已经为本地投资者构建了一条参与尼日利亚发行的通道。

"由于我们都在尼日利亚境外，这次申请在尼日利亚被视为离岸或外国投资,"Chikowore说。在津巴布韦，该投资同样被视为离岸交易，需要获得外汇管制批准。

BSI作为资产管理公司在津巴布韦受监管，在将客户资金经由津巴布韦数字银行业先驱Ecobank Zimbabwe转至尼日利亚Ecobank之前，会先取得所需的各项批准——这条通道之所以存在，是因为Ecobank在两国均有业务。在尼日利亚方面，Ecobank的代名人结构持有资产，并代表BSI提交IPO申请。

"当我们从这边进行申购时，他们会代表我们上传一份填写完整的表格，并为这次IPO提交申请,"Chikowore说。

他表示，2万美元的门槛旨在满足通过BSI参与的合格非洲投资者的最低要求，同时为最终股份配售的调整留出空间。

丹格特将此次IPO宣传为面向广大散户的机会。根据招股说明书，此次发行包括41亿股股票，每股定价525奈拉（40美分），目标融资约16亿美元。尼日利亚的最低申购为10股，即5,250奈拉（3.96美元），使规模小得多的国内投资者也能参与。相比之下，BSI通道的入场门槛要高得多，为2万美元，使津巴布韦投资者的参与更接近散户中富裕阶层——尽管面临额外的监管和结算要求，它仍提供了参与同一交易的机会。

时间十分紧迫。招股说明书显示，此次发行将于10月13日截止，预计11月上市，这留给BSI完成参与客户批准资金安排和申请的时间窗口很窄。接下来的关键节点是10月13日的截止日和预计的11月上市，这将检验像BSI这样的跨境申购能否顺利转化为配售——这次发行本身已成为对非洲投资基础设施的一次压力测试。

在IPO开放后，这套基础设施还从另一个方向接受了考验：尼日利亚数字投资平台承受了巨大压力。9月14日，TechCabal报道了Bamboo和Cowrywise的宕机事件。虽然BSI位于津巴布韦，但尼日利亚的故障仍有可能中断津巴布韦及其他非洲投资者的IPO申请和付款。

Chikowore表示，宕机最终并未使流程脱轨，因为客户资金通过银行体系流转，同时BSI保留了确认投资者参与记录的凭证。

"唯一的风险可能是在配股之前,"他说。"当我们划转资金时，我们是通过银行体系、经由津巴布韦Ecobank转至尼日利亚Ecobank的，因此我们有证据或凭证证明我们已经参与了。"

投资材料将丹格特的机会与涵盖采矿、水泥和化肥制造、发电以及燃料运输的业务联系起来，其中包括一条从纳米比亚鲸湾港经博茨瓦纳通往津巴布韦第二大城市布拉瓦约的2,000公里石油管道。

目前，BSI的跨境通道仍依赖人工步骤，但这种情况即将改变。

"我们正在努力实现流程自动化,"Chikowore说。最终目标是让客户能够通过网络银行访问其投资账户——缩小与尼日利亚散户投资者已享有的应用端体验之间的差距。