比特币的设计是完全透明的。每一笔交易、每一个钱包和每一笔余额都记录在任何人随时可以查验的公共账本上。然而，尽管如此开放，却没有人能准确说明目前还有多少比特币处于可用状态。分析师估计，有 230 万至 560 万枚 BTC 永久无法触及——被遗忘的密码、被丢弃的硬件以及无人知晓如何找回的私钥锁死。

本报告梳理了关于这一问题最可靠的数据：这些估计显示了什么、是如何得出的、这一数字为何重要，以及比特币持有者可以采取哪些措施保护自己。

有多少比特币丢失了？相关估计

没有任何研究机构能给出一个精确的数字。区块链记录了每一笔交易，但无法将某个钱包标记为被遗弃或丢失，因此分析师只能从长期的沉寂中推断损失。现有的数据来自链上研究领域最受关注的一些机构——包括 Chainalysis、Glassnode、Unchained Capital 和富达数字资产（Fidelity Digital Assets）。

大多数分析师采用的区间在 230 万至 400 万 BTC 之间。最新数据由 CoinDesk 于 2026 年 4 月发布，显示超过十年未动的代币数量约为 560 万枚。研究过这一问题的每一家主要机构的估算都在数百万级别。

表 1：各研究机构对比特币丢失量的估计

各家估计存在差异，原因在于每家机构对“丢失”的定义和判断不活跃的时间阈值不同，但它们的指向是一致的。截至 2026 年初，大约已有 1980 万枚 BTC 被挖出。减去低端丢失估计 230 万枚，有效流通供应量降至约 1750 万枚。若按 400 万枚的高端丢失估计计算，则进一步降至 1580 万枚。

什么才算丢失的比特币？

比特币使用两把密钥：公钥，即接收资金的地址；私钥，即花费这些资金所需的密码。一旦失去私钥，代币将永久无法访问。没有密码重置选项，没有客服热线，也没有任何中央机构可以授权访问他人的钱包。让比特币安全的设计，同时也使丢失不可逆转。

分析师将丢失的代币分为三类。丢失币仍存在于链上，但持有者已丢失私钥、无法访问。沉睡币多年未移动，但仍可能被一位只是选择不花出的长期持有者访问——它们与真正丢失的币无法区分。销毁币则被刻意发送到没有已知私钥的钱包地址，永久退出流通。

分析师面临的核心难题是，沉睡币和真正丢失的在区块链上看起来一模一样。一个十年未动的钱包，既可能属于一位谨慎的长期投资者，也可能属于一个丢弃了错误硬盘的人；两种情况下账本显示的数据完全相同。正因如此，每一个关于比特币丢失量的估计都带有不确定性。不活跃是唯一可用的信号，而单凭不活跃无法确认代币是否永久消失。

分析师如何估算这一数字

由于区块链无法直接识别丢失的币，分析师依赖间接方法。最常用的是沉睡地址分析。当一个钱包地址在设定的年数内没有发送过任何代币时，就会被标记为可能丢失。大多数分析师以五年作为最低阈值，十年或以上未动的代币通常被视为永久退出流通。

关键的测量工具是未花费交易输出（UTXO）。每当收到比特币但尚未花出时，它就会被记录为一个 UTXO。分析师追踪每个 UTXO 的年龄，以建模相关代币不再被任何人访问的概率。

Unchained Capital 的研究发现，流通中的比特币约有 43% 在三年或更长时间内没有发生过交易。这一数字既包括耐心的长期持有者，也包括永久丢失的币——数据无法将两者区分开。Chainalysis 和 Glassnode 等公司则更进一步，将 UTXO 年龄数据与聚类算法和完整交易历史相结合。它们的模型将相关地址归入可能属于同一钱包的群组，并为丢失概率打分，但每个模型都带有内在的不确定性，因为不活跃既可能反映主动选择，也同样可能反映丢失。

有一组数据在所有模型之外独树一帜。比特币的创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）在 2009 年和 2010 年挖出了估计约 110 万枚 BTC，这些代币从未移动过。它们约占全部供应量的 5%，对每一个丢失币估计都产生重大影响。

表 2：比特币的 2100 万——代币都在哪里

名义上限与可访问供应量之间的差距真实且巨大。2100 万是理论上限。实际可以被买入、卖出或转移的比特币数量远低于这一水平。

著名的比特币丢失案例

潜在丢失比特币的最著名持有者，可能正是这种货币的创造者本人。中本聪在网络诞生初期挖出了约 110 万枚 BTC，随后归于沉寂。这些代币已经超过 15 年未被触碰。中本聪是无法访问这些代币，还是选择消失，无人知晓。无论如何，大多数分析师将其视为永久退出流通，而这些代币的任何移动都将立即成为该资产历史上最重大的事件之一。

James Howells：填埋场中的 8,000 枚 BTC

James Howells 是一名英国 IT 工程师，2013 年在清理住宅时丢弃了一块硬盘。这块硬盘存有 8,000 枚 BTC 的私钥，最终被埋在威尔士纽波特（Newport）的一个填埋场中。他多年来一直试图获得搜索该场地的许可，并主动提出资助全部挖掘工作，并与地方议会分享任何找回代币的 25%。议会拒绝了，法院也在 2025 年驳回了他的诉讼。这些代币仍埋在多年压实垃圾之下。按当前价格计算，这 8,000 枚 BTC 价值数亿美元，而现实中没有任何找回的途径。

Stefan Thomas：只剩两次尝试机会

Stefan Thomas 是一名软件程序员，他将 7,000 多枚 BTC 的私钥存储在一块 IronKey 硬件加密盘上——一种为极高安全性而设计的设备。他把密码写在一张纸上，然后把纸弄丢了。IronKey 允许十次密码尝试，之后将永久加密自身。Thomas 已经用掉八次，只剩两次机会。每一次尝试都可能解锁一个价值数亿美元的钱包——触发最终的、不可逆转的锁定。讽刺的是，该设备的安全性正完全按照设计运作。

这些是被引用最多的案例，但其背后的模式在整个网络中都很常见。丢失硬件和遗忘密码是全球范围内比特币丢失最常见的两个原因。

远古币与新增挖矿：日益扩大的失衡

富达数字资产（Fidelity Digital Assets）2025 年使用 Glassnode 链上数据的一份报告发现，比特币的“远古供应”——十年或以上未动的代币——目前的增长速度快于新币的创造速度。每天有超过 566 枚 BTC 越过十年沉睡阈值。2024 年 4 月减半后，矿工每天仅产出 450 枚 BTC。如今每天沉入深度沉睡的比特币数量，已超过网络新增供应量。

表 3：比特币每日流动——新增与老化

造成这种沉睡状态的原因多种多样：私钥丢失、长期持有者的刻意冷存储、机构持仓，以及已不再活跃的早期采用者。每天 116 枚 BTC 的缺口累计起来，每年有超过 42,000 枚代币进一步脱离实际可及范围。2028 年的下一次减半将把每日新增发行量削减至约 225 枚 BTC，使这一失衡进一步扩大。

这并非新现象，但富达和 Glassnode 的数据为此前难以衡量的趋势给出了具体数字。比特币市场的有效供应方正以快于大多数头条数字所显示的速度收缩。

丢失的比特币对价格与稀缺性意味着什么

比特币的价格由供需关系塑造。当需求在固定的可用代币池面前上升时，价格就会变动，而丢失的代币会永久缩小这一代币池。如果有效流通供应量是 1580 万至 1750 万枚 BTC，而非 2100 万的上限，那么同样的买盘压力所面对的代币就更少。其结果是，价格波动可能比头条供应数字所暗示的更为剧烈。

比特币的创造者曾直接谈到这一点。中本聪在早期的一篇帖子中写道：“丢失的代币只会让其他所有人的代币价值略有提升。可以把它看作是给所有人的捐赠。”

这一效应随着每一次减半而增强。随着新币发行放缓，丢失的代币在整体供应方程中占比越来越大。2024 年减半将每日挖矿产出削减至 450 枚 BTC，2028 年减半将进一步降至每日约 225 枚——每年约 82,000 枚 BTC。如果丢失速度维持当前水平，名义供应与可用供应之间的差距将逐年扩大。

值得注意的是，沉睡币可能重返流通。一位十年未动过比特币的长期持有者明天可能就会卖出，远古供应并不总是等于永久丢失的供应。由于账本是公开的，任何此类移动都会被监测链上的任何人立即看到。但总体方向是明确的：比特币的可及代币池比数字所显示的更小，并且随时间不断萎缩。

未来的损失：继承与前方风险

丢失的比特币不仅是历史遗留问题。每年都有新币退出流通，而且随着网络老化和早期持有者离世，这一速度可能加快。

《Bitcoin Magazine》报道的火葬研究所（Cremation Institute）2020 年的一项调查发现，近 90% 的加密货币持有者担心死后资产的处置问题，但只有一小部分人制定了正式的继承。当比特币持有者去世且未交出私钥时，这些代币就永远消失了。没有银行可以联系，也没有遗产部门可以申诉。没有清晰的书面记录，即使是善意的家人也无法访问这些资金。

到 2028 年，比特币的年度新发行量将降至约 82,000 枚 BTC。如果每年仅有 0.5% 的现有持有者失去对其代币的访问——无论是因为死亡、硬件故障还是遗忘密码——仅此一项每年就会使约 95,000 枚 BTC 退出流通，这已超过矿工的产出。若年持有者损失率为 1%，这一数字将升至每年约 190,000 枚 BTC——超过比特币 2028 年后年度挖矿产出的两倍。

表 4：未来年度丢失预测与新增发行量对比

对于使用受监管托管机构或比特币 ETF 的持有者，遗产过渡遵循标准法律流程。托管机构管理密钥，并通过常规渠道处理移交。对于自托管持有者，风险完全由个人承担。没有清晰的书面记录，代币可能随持有者一同消失，提前规划是唯一可行的解决方案。

如何防止丢失你的比特币

在大多数情况下，比特币的丢失是可以预防的。私钥是唯一关键。只要它得到安全保管、备份并有书面记录，代币就是可访问的。

备份你的助记词

每个比特币钱包都会生成一个助记词——12 至 24 个单词，可在任何兼容设备上恢复访问权限。将其写下并安全地离线存放，是任何持有者能采取的最重要的一步。在两个或更多物理位置保存副本，远比依赖记忆或单一设备更具韧性，防火保险箱或银行保管箱也能提供对常见风险的实际防护。

使用多重签名钱包

多重签名设置需要多于一把私钥才能授权交易。如果其中一把密钥丢失，其余密钥仍可解锁资金。这种方式消除了造成大多数永久性比特币损失的单点故障，是任何直接持有比特币的人可用的最有效工具之一。

在多个地点存放备份

持有大量代币的持有者通常会将密钥备份存放在不同的物理位置。某一地点发生火灾、水灾或失窃不会影响其他地点。地理分散是一项简单直接的预防措施，但大多数持有者往往直到为时已晚才予以重视。

规划继承

说明密钥存放位置和使用方法的法律文件，是受益人唯一能依靠的工具。没有它们，就没有人可以求助。一份清晰的书面记录——与遗嘱一同保存，或存放在家人知晓的防火地点——可以防止一次意外的丢失变成永久性损失。对于不愿直接管理密钥的人，合格的托管机构提供专业的密钥管理服务和内置的遗产规划服务，代价是放弃对私钥的直接控制。

结语

比特币是有史以来最透明的资产之一。每一笔余额都可见，每一笔交易都永久且公开。然而，数以百万计的代币被冻结在原地——存在于账本上，却完全无法触及。

分析师估计，有 230 万至 560 万枚 BTC 实际上已经消失。能够实际易手的比特币数量更接近 1500 万至 1700 万枚，而不是大多数人与这种资产联系在一起的 2100 万上限。随着每次减半使新币发行放缓、老化供应持续累积，上限与可用供应之间的差距可能会进一步扩大。

对任何比特币持有者而言，实际的要点很直接。这一网络没有任何恢复机制。没有任何公司、任何机构和任何算法可以找回丢失的私钥。密钥管理和继承规划并非可有可无的附加项。对于自托管持有者来说，它们就是全部工作。

来源

• Chainalysis — Lost Bitcoin Research, November 2017
• River Financial — Bitcoin Supply Analysis, September 2023
• Fidelity Digital Assets — Ancient Supply Report using Glassnode data, 2025
• Unchained Capital — UTXO Age Analysis, April 2026
• Cremation Institute / Bitcoin Magazine — Crypto Inheritance Survey, 2020

本文基于最初由 CoinCentral 发布的报道。