House of Satoshi正与Aisot Technologies和Maverix Securities合作，在SIX瑞士证券交易所推出一款比特币ETP。该产品采用AI模型，每月重置一次比特币与美元现金之间的配置，现金比例最高可升至80%。

ETP是一种在交易所交易的证券，跟踪某一基础资产，并可通过普通证券账户进行交易。与持续持有加密货币的传统比特币ETP不同，比特币AI策略ETP（代码BTCAI）在比特币与现金工具之间主动切换。该结构以实物持仓作为支撑，基础资产由Swissquote托管。House of Satoshi联合创始人Rino Borini同时也是本出版机构的股东。认购期持续至2026年10月1日，SIX上的交易定于10月6日开始。

AI模型如何在比特币与现金之间进行配置

Aisot每月重新计算一次比特币与现金的分配比例。其模型会持续评估市场、新闻和经济数据，但配置仅在每月的重置日发生变化。Aisot Technologies联合创始人兼首席执行官Stefan Klauser表示，有两个因素决定最终结果：预期的价格走势以及该预期的可靠性。

如果信号转为不利，现金比例就会上升。在市场疲软阶段，现金比例可增至80%。但在两个计算日之间，配置保持不变，这意味着短期价格下跌只会在下一次月度调整时得到反映。

该结构涉及四家瑞士公司：Aisot负责开发策略，Maverix Securities发行产品，Swissquote提供托管服务，交易则在SIX进行。

“BTCAI有意采用抵押品支撑的结构。基础资产以实物形式存在，并由Swissquote保管。因此，投资者可通过其现有证券账户进行认购和交易。”——Maverix Securities分销主管Serge Nussbaumer

产品背后的公司

House of Satoshi总部位于苏黎世，由企业家兼HWZ讲师Rino Borini创立。该公司还运营一台比特币ATM机以及播客“Bitcoin und Friends”。据其自称，公司已培训超过2500人了解比特币，并将自己描述为瑞士最强大的加密社区之一。Borini表示，产品创意正是源于这项教育工作。

“我们已培训了超过2500人了解比特币，并不断听到同样的担忧：剧烈的价格波动和安全的存储”——House of Satoshi创始人、CV Publishing AG股东Rino Borini

Aisot Technologies是2019年成立的苏黎世联邦理工学院（ETH Zurich）衍生公司。联合创始人兼首席执行官Stefan Klauser此前曾任职于Avaloq和Vontobel。公司专注于量化金融分析、机器学习以及利用语言模型评估新闻情绪。其客户主要是传统投资组合管理领域的机构资产管理公司。Aisot于2023年完成了由Haute Capital Partners领投的180万瑞士法郎种子轮融资，并于2026年8月完成了约200万瑞士法郎的追加融资。

Maverix Securities总部位于日内瓦，是一家持有FINMA牌照的证券公司，拥有约60名员工。该公司成立于2008年，最初以CAT Financial Products的名义运营，自2024年起使用现有名称。在2024财年，其收入增长37%，达到1430万瑞士法郎，同时管理资产规模（AuM）翻倍至2.6亿瑞士法郎。其中，5000万瑞士法郎来自一个数字资产自动化平台。该公司此前已发行多只加密ETP，其中包括在Ethereum和Solana上进行分红的质押产品。

瑞士加密ETP市场中的BTCAI

主动管理型加密ETP自2020年起在瑞士交易所上市。同年，FiCAS与Bitcoin Capital推出了现名为15 FiCAS Active Crypto ETP的产品，该产品以代码BTCA交易，目前仍在SIX上市。该产品可在最多15种最大的加密货币之间轮动，据发行方称，也可转向瑞士法郎、欧元或美元，权重由投资组合经理决定。

BTCAI在三个关键方面有所不同：它仅限于比特币，而非多资产加密货币组合；它按照固定的月度节奏进行再平衡；配置由量化模型而非投资组合经理决定。

该市场已经相当拥挤。SIX称其上市了基于50多种加密基础资产的ETP，并声称在全球主要交易所中提供最广泛的选择。2025年3月，该交易所表示共有398只上市的加密产品，其中184只为加密货币ETP。CoinShares、21Shares和WisdomTree是其中最大的发行商。

回测结果显示什么

这款新产品尚未有实盘业绩记录。发行方展示的是基于比特币数据的五年模拟，并明确将其标注为回测。在该模拟中，该策略的收益率为153.8%，而纯比特币持仓为50.4%。下行风险也更低，为-41.8%，而纯比特币持仓为-76.7%。

在两年期内，回测显示收益率为28.4%，而比特币则会亏损2.9%。发行方还指出了这些数据的局限性：回测无法反映策略在实盘交易中的表现，该产品不提供亏损保护，而且在强劲上涨的市场中，其表现可能落后于直接持有比特币，尤其是在计入产品成本之后。

在2026年10月1日认购期结束后，House of Satoshi计划每月向投资者通报该策略的进展情况。