美国众议院民主党人正在筹备一项新的加密货币市场结构法案，该法案将扩大美国证券交易委员会（SEC）的监管权，并恢复此前立法努力中被否决的条款。该提案建立在众议员马克辛·沃特斯主导的消费者保护工作基础上，民主党人正准备于明年1月掌控国会。然而，其在市场监管、去中心化金融（DeFi）和政府伦理方面的处理方式，可能使其与加密货币行业的部分参与者产生分歧。

沃特斯引领民主党推动新加密货币规则

市场结构立法的核心在于一个贯穿国会历次加密货币规则制定尝试的问题：由哪个联邦监管机构监管数字资产交易。据Crypto In America报道，众议院金融服务委员会的民主党工作人员已与行业代表讨论了该提案。四位行业消息人士证实了这些讨论，但立法者尚未公开发布草案。

沃特斯在众议院2025年审议CLARITY法案期间提出了她的《加密货币投资者和消费者权利法案》修正案。预计她将在下一届国会出任金融服务委员会主席——该委员会对证券和银行业立法拥有管辖权，其主席掌控着哪些法案能够在众议院推进。

该提案将恢复沃特斯此前未能争取到的条款，还将纳入参议院民主党人在9月终结辩论表决失败前与共和党人谈判的措施——终结辩论表决是结束辩论并推进法案所需的参议院程序——此次失败使参议院的市场结构立法陷入停滞。现任职于Paradigm的前民主党政策顾问贾斯汀·斯劳特表示，该提案的制定始于夏季。

SEC权力与消费者保护令行业产生分歧

根据该提案，SEC对加密货币市场的监管权将扩大，而商品期货交易委员会（CFTC）可能获得有限的监管角色。这与共和党支持的CLARITY法案不同，后者倾向于由CFTC监管数字商品现货市场，SEC则保留对融资交易和信息披露的管辖权。这条界线如何划定，决定了由哪个机构制定加密货币平台必须遵守的交易规则。

沃特斯此前的修正案还提出了24小时客服、资产保险和更严格的托管要求，以及每月储备金证明核证和限制平台与客户对赌交易等措施。

尽管如此，扩大SEC权力可能面临行业抵制。前SEC主席加里·根斯勒对Coinbase、Ripple和Kraken采取的执法行动仍是加密货币企业的隐忧。民主党人还在考虑针对涉及特朗普总统和其他联邦官员的加密货币活动的伦理条款。DeFi监管是另一个潜在分歧点，即在没有中心化中介的情况下运营的去中心化平台是否应受传统中介要求的约束。

特朗普的否决权构成立法障碍

记者埃莉诺·特雷特报道称，沃特斯的言论概述了民主党即将推出的立法优先事项，并强调了贾斯汀·斯劳特和珍·布朗与合规加密货币企业合作的开放态度。

特朗普总统在未来两年内拥有否决权，推翻否决将需要共和党人的大量支持。熟悉该提案的共和党人已将其斥为一种表态性法案——即主要旨在表明立场而非成为法律的立法。不过，一位民主党策略师表示，这一努力可能塑造2029年的未来立法，或为下一届民主党政府的加密货币政策提供指引。由于草案文本尚未公开，该法案的范围——以及是否会涌现出足以推翻否决的共和党支持——仍是未知数。