根据香港特区政府及其事实上的中央银行本周发布的公告和政策文件，香港正着手扩大其数字资产监管制度，同时建设全天候代币化结算所需的市场基础设施。

政府与证券及期货事务监察委员会已完成涵盖虚拟资产交易、托管、咨询及管理服务的咨询，相关立法目标于2026年内提交立法会。与此同时，香港金融管理局（金管局）正筹备新的债务工具中央结算系统服务，利用数字港元（e-HKD）和央行数字货币支持24小时实时链上结算，并正研究将代币化存款和受监管稳定币作为结算工具。

发牌法案将提交立法会

香港计划于2026年提交涵盖虚拟资产交易、托管、咨询及管理服务的立法。财经事务及库务局与证券及期货事务监察委员会已完成有关交易和托管的咨询，咨询及管理服务的建议制定工作亦已取得进展。立法会已于6月讨论相关建议制度。

立法会议员邱达根于9月23日表示，当局计划于2026年下半年将新的数字资产发牌法案提交立法会，官员希望于今年下半年或2027年初获得通过。

拟议规则将把香港的加密货币发牌制度扩展至现有的虚拟资产交易平台制度之外。

金管局筹备24小时链上结算

金管局总裁余伟文于9月23日表示，债务工具中央结算系统（CMU）——该局的债务证券结算基础设施——将于2026年底前推出新服务。该系统将支持全天候实时链上结算，并与数字港元和央行数字货币配合运作。

余伟文表示，金管局还将研究该平台能否结算代币化存款和受监管稳定币，从而在同一市场基础设施内连接现金与代币化资产。

香港2026年施政报告补充，CMU OmniClear将于今年内建立数字资产平台，用于数字债券发行和结算。

数字债券在市场规划中的角色扩大

香港亦在扩大其数字债券计划。根据2026年施政报告，2025年至2026年年中，香港占全球数字债券发行量近一半，这一份额使其成为代币化债券最活跃的司法管辖区之一。政府计划定期发行数字债券，并在债券生命周期内测试更多形式的数字货币结算。

金管局将在年底前测试代币化外汇基金票据。政府表示，银行持有超过1.3万亿港元的此类票据，代币化将使银行能够全天候调动这些资产，用于流动性和资产负债表管理。

金管局的代币化债券专家小组将继续研究分布式账本技术的法律和技术安排。

发牌制度与基础设施同步推进

发牌计划为香港的数字资产框架增添了新的一层。香港已对虚拟资产交易平台发牌，稳定币发行人制度亦已于2025年8月生效。新建议的是现行框架部分范围之外的交易、托管、咨询和管理服务。总体而言，这些措施将虚拟资产交易、托管、咨询和管理服务的发牌框架与旨在连接现金和代币化资产的结算基础设施相结合。

余伟文将相关数字措施置于更广泛的固定收益及货币业务发展之中。他表示，4月份香港外汇市场日均成交量较去年10月上升约20%，人民币贷款增长近30%。当局还计划延长政府离岸人民币及港元债券的年期，为CMU提供更丰富的传统工具池，同时通过受监管的市场渠道增加代币化结算选择。

余伟文指出，过去二十年香港债券市场录得约20%的复合年增长率，去年香港处理了约四分之一的亚洲国际债券发行。

随着发牌法案目标于2026年下半年提交、新结算服务将于年底前推出，新的CMU服务、代币化外汇基金票据和数字债券计划将与拟议的发牌制度并行推进，共同构建香港的代币化金融框架。

资料来源：The Market Periodical · The Standard