H&M (HMb) 股价在周四交易中一度下跌3%，随后收跌约2%，此前这家瑞典服装零售商公布的第三财季业绩好于预期。

H&M Hennes & Mauritz AB 公布的6月至8月期间营业利润为60.4亿瑞典克朗，高于上年同期的49.1亿克朗。这一业绩超过了 LSEG 汇总的分析师普遍预期的51.4亿克朗。

毛利率（即零售商扣除产品成本后保留的收入份额）也超出预期，从上年同期的52.9%升至54.0%，高于53.4%的预测。总营收达571.89亿瑞典克朗，上年同期为570.17亿克朗。

然而，公司的销售前景仍拖累股价。H&M 表示，按剔除汇率影响的当地货币计算，9月营收预计仅增长1%，与第三季度的疲弱增速持平。相比之下，Zara 母公司 Inditex 本月早些时候公布的销售额增长为9%。

截然不同的业绩凸显了 H&M 在快时尚市场面临的竞争压力。

H&M 力求加快产品周转速度

首席执行官 Daniel Erver 于2024年1月上任，一直专注于提升运营效率和优化供应链。他在接受 路透社 采访时表示，H&M 已将产品从设计构思到上架的时间缩短至六周。

公司正努力提高通过这一更快流程采购的库存占比。该策略旨在缩短从发现时尚趋势到向消费者交付产品之间的时间差。Erver 强调，在天气多变和消费者偏好快速变化的背景下，这种灵活性日益重要。

H&M 最重要的市场西欧依然表现疲弱。本季度该地区销售额下降1%。Erver 将此归因于消费者“长期承受巨大压力”。同期 H&M 比利时配送中心的关闭也对区域营收造成了不利影响。

关税退款带来一次性收益

本季度盈利提升的部分原因来自与此前美国关税缴款相关的一次性退款。H&M 明确表示，预计未来期间不会再出现类似退款。由于这一提振不会重现，潜在的销售增长速度在评估公司转型进展时显得尤为重要。

本季度运输费用上升，公司将其认定为影响采购成本的外部不利因素。促销折扣费用与上年基本持平。

对于第四季度，H&M 预计外部成本压力将较上年同期略有恶化。折扣费用占营收的比例预计小幅上升，部分原因是今年黑五前的促销期有所延长。因此，下个季度将检验更快的设计到上架模式能否在公司消化新增成本的同时支撑营收。

H&M 继续缩减实体店规模，同时投资于保留的门店。其全球近4,000家门店中约20%已完成翻新。数字商务目前占公司总营收的30%以上，公司计划在未来一年内启用更多欧洲配送设施以支持这一渠道。

Erver 还谈及欧盟新实施的对低价值电商包裹征收的关税。他曾支持这些法规，以在与 Shein 和 Temu 这类通过跨境直售、低价面向消费者的在线平台的竞争中建立更公平的竞争环境。Erver 表示，这些变化不太可能对 H&M 的销售业绩产生实质性影响。

来源：Blockonomi