Hashdex Asset Management 正在关闭其现货比特币ETF（在 NYSE Arca 以 DEFI 代码交易），原因是该基金未能达到在当前加密ETF格局中保持竞争力所需的规模。

根据 Hashdex 通过 GlobeNewswire 发布的官方新闻稿，截至2026年7月30日，该基金的资产管理规模约为1470万美元。该公司表示，这一数字远低于在当今市场中维持一个可行的加密ETF产品所需的门槛。

此消息发布之际，BTC 价格约为63,400美元，在过去24小时内上涨1.3%，此前曾短暂跌至62,000美元。日交易量为258亿美元，高于前一日的210亿美元。

Hashdex Asset Management has confirmed it will shutter its Bitcoin ETF, which trades under the DEFI ticker on NYSE Arca, with the final trading day set for August 17.

The fund held approximately $14.7 million in assets under management as of late July 30.

It accounts for… pic.twitter.com/BlNOJM8Bvc

— Blockzeit (@BlockzeitE) August 3, 2026

清算时间表与投资者须知

此次ETF清算遵循 Hashdex 向 SEC 提交的424B3招股说明书补充文件中概述的结构化流程。在8月17日或之前出售 DEFI 份额的股东将通过其经纪账户收到现行市场价格，并适用标准经纪费用。

持有份额至最后交易日的投资者将收到按比例的现金分配，而非比特币。基金将于8月18日开始出售其比特币持仓，届时将停止跟踪其基准指数。在此清算期间，份额价格将越来越多地反映现金头寸而非比特币敞口。

预计于8月28日或前后进行的现金分配将基于基金出售比特币持仓后的净收益，扣除交易成本，并考虑清算期间比特币价格的任何变动。Hashdex 明确警告，这些价格变动可能相当显著。

据 Yahoo Finance 报道，随着8月17日截止日期临近、市场流动性减少，DEFI 份额的买卖价差可能扩大，为等到最后几天才出售的持有者带来潜在的执行价格风险。

股东关键日期：

• 8月17日：NYSE Arca 上的最后交易日；授权参与者的 creation orders 同步停止。
• 8月18日：基金开始清算比特币持仓并停止跟踪基准。
• 8月28日：按比例向剩余股东支付现金分配。

基金为何无法存续

此次关闭凸显了一个自 SEC 于2024年1月批准首批美国现货比特币ETF以来日益明显的结构性挑战。与托管、合规和交易所上市费用相关的固定成本不会随基金资产规模同比例缩减。一只仅管理1470万美元的基金在任何合理的费率下产生的费用收入都微乎其微，如果没有赞助商持续承担亏损，实际上不可能覆盖运营成本。

现货比特币ETF市场的资金流已高度集中于最大、最具流动性的产品，使较小的基金不得不争夺日益缩小的资本池。散户和机构投资者都倾向于选择买卖价差更紧、订单簿更深的产品，这些优势随着基金规模增长而自我强化，在资产规模低于1亿美元时则逐渐消失。这一动态使 BlackRock 等主导发行商受益，其已占据了比特币ETF流入的很大份额，Fidelity 和 Grayscale 等其他主要发行商的产品自推出以来也积累了大量资产。

根据 GlobeNewswire 公告，Hashdex 将资产管理规模、交易流动性、运营成本、投资者兴趣以及在其指数型产品线中的战略契合度列为做出此决定的主要因素。

DEFI ETF 是 Hashdex Commodities Trust 的唯一系列，意味着信托本身将在清算完成后解散，如 SEC 招股说明书补充文件所述。CoinGlass 的数据证实了该基金在更广泛的比特币ETF生态系统中的极小市场份额。

Hashdex 保持美国市场业务

此次关闭代表的是产品线调整，而非从美国市场全面退出。Hashdex 表示，其继续为美国投资者管理超过2亿美元的资产，核心产品为其多资产 Nasdaq CME Crypto Index ETF（代码：NCIQ），该基金仍在活跃交易。公司还一直在扩大其美国销售和分销团队，表明其战略重点在于市场吸引力更广的产品，而非单一资产的现货产品。

此次关闭凸显了低交易量ETF环境中的一个反复出现的教训：底层资产的受欢迎程度本身并不能保证可行的基金结构。随着现货比特币ETF市场在交易头两年之后继续成熟，未能建立足够规模的小型产品面临着来自基金运营固定成本经济学的日益增长的压力。对于剩余的 DEFI 股东来说，最终截止日期是8月17日。