Hargreaves Lansdown 开放加密ETN交易的决定，为英国投资者提供了一条无需直接持有资产即可获得比特币和以太币敞口的途径。此举是在监管新规重新开放零售投资者进入加密票据市场之后做出的，也标志着这个长期保持谨慎立场的平台出现了转变。

Hargreaves Lansdown 向200万投资者开放加密ETN

Hargreaves Lansdown 已通过其 Advanced Investing 服务 开放九只加密ETN，涵盖比特币和以太币。该平台表示，这些产品让投资者无需钱包或私钥即可获得加密货币敞口。产品年费介于0%至0.35%之间，此外可能产生交易费用。

这一变化意义重大，因为 HL 服务的英国投资者基数约为200万人，可能会扩大受监管市场对加密敞口的准入。符合条件的客户在首次交易前必须完成适当性评估并经过24小时冷静期。HL 警告，加密ETN属于高风险产品，投资者可能损失全部资金。

九只加密ETN为英国投资者提供比特币和以太币敞口

这些产品与直接持有加密货币不同，投资者持有的是上市金融工具而非代币。HL 表示，加密货币由托管机构持有，ETN 在扣除费用后追踪其价格。这种结构可能吸引希望借助券商基础设施、又无需自行管理私钥的投资者。与持有集合资产的基金不同，交易所交易票据是由发行方发行的债务工具，这意味着除基础加密货币价格外，投资者还需承担发行方信用状况的风险。

此举紧随英国金融行为监管局（FCA）2025年10月的规则修改，该修改允许零售投资者进入在英国认可投资交易所上市的特定加密ETN。FCA 将这些产品归类为受限大众市场投资，并适用金融推广要求，同时强调零售准入并不会消除相关风险。

FCA 规则塑造2026年英国零售投资者对加密ETN的准入

这一监管转变意义重大，因为多年来英国零售投资者一直无法投资加密ETN。HL 此前曾表示：“比特币不是一种资产类别。”FCA 表示市场已经演变，产品日趋主流。不过，监管机构仍维持对期货和期权等加密衍生品的禁令。

对于比特币和以太币而言，更广泛的券商分销渠道可能会在不要求投资者管理钱包的情况下扩大参与度，也可能加剧发行机构在费用、流动性和产品设计方面的竞争。但ETN准入并不保证收益，发行方风险依然存在。

加密ETN扩大准入，同时高风险仍受关注

投资者在评估加密ETN时应区分“可获得性”与“适合性”。HL 表示其产品面向有经验的投资者，且不受金融服务补偿计划保护。该平台建议仅将其作为多元化投资组合中的一小部分加以考虑。

下一阶段将取决于投资者需求、产品供应情况以及英国不断演进的加密监管框架。FCA 表示，将随着市场发展继续监测零售投资者对加密ETN及衍生品的准入情况。总体而言，这次变化带来的是准入的扩大，同时伴随着资格审核和明确的风险警示。