据《首尔经济日报》报道，韩华投资证券（Hanwha Investment & Securities）已完成一个支持Avalanche及其他区块链网络的代币化证券平台。该平台的建设早于韩国2027年2月启动受监管代币化证券市场，使这家券商有望在主要经济体中首批全面受监管的代币化证券市场中开展业务。这家韩国券商于2025年与技术公司FairSquare Lab启动该项目，系统还支持Hyperledger Besu——一种企业级以太坊客户端。

韩国对代币化证券的筹备

启动框架将于2027年2月4日生效。《电子证券法》和《资本市场法》的修订将把分布式账本认定为证券登记簿，从而将代币化证券纳入韩国现有的资本市场体系。这种将现有证券登记到区块链上而非创设新资产类别的做法，与其他司法辖区在现行证券法下处理证券型代币的监管方向相一致。

金融服务委员会（FSC）于9月4日公布了实施路线图，概述了引入合格产品和扩大市场的三个阶段。该计划还涵盖与稳定币相关的未来支付基础设施。

🚨 LATEST: Hanwha Investment & Securities has built a tokenized securities platform using Avalanche, as South Korea prepares to introduce its three-phase tokenization roadmap. The first phase is set to begin in February 2027, with later stages expected to expand tokenization and… pic.twitter.com/UpBtom7AJ8 — TheNewsCrypto (@The_NewsCrypto) September 7, 2026

韩国证券存托院（KSD）正准备与不同区块链对接的基础设施，其公布的要求涵盖Avalanche、Hyperledger Besu和Hyperledger Fabric。因此，证券公司在即将到来的框架下构建系统时将有多种网络选择。

对已接入分布式账本的访问将仅限于获批机构，包括证券公司和存托院。KSD将直接接入网络，以监督发行总量和电子登记信息。

据《首尔经济日报》报道，金融公司推动了将Avalanche纳入其中的决定。一位KSD官员表示，多家公司通过行业咨询和现有项目提出了对该网络的支持请求。

韩华代币化证券平台背后的网络

FairSquare Lab构建的韩华系统可在多个分布式账本上运行。其他韩国金融公司已在证券基础设施中使用Hyperledger Besu等企业级网络——该网络兼容以太坊并面向企业部署。韩华的平台在此基础上增加了对Avalanche的支持，使机构能够建立专用网络并对参与者和验证者进行控制。

这一进展正值韩国敲定代币化证券运营结构之际。路线图的第一阶段涵盖私募汇集型货币市场基金、仅面向机构投资者的债券，以及以信托形式持有的非上市股票。第一阶段还将考虑公开发行的分割型证券。

第二阶段将把代币化扩展至所有公开发行证券。由于这一扩展取决于第一阶段的实施结果，目前尚未设定明确期限。

第三阶段涉及使用稳定币的链上支付。代币化证券的链上支付将采用区块链技术，而该部分结算系统的时间安排取决于韩国的稳定币立法，使相关立法进展成为观察该框架后期阶段的关键因素。

韩国在扩大代币化之前将测试什么

韩国国会已于1月批准法律修订，为分布式账本作为证券登记机制奠定基础。在此类平台上记录的证券仍将被视为现行金融法下的证券，不会构成新的资产类别。

FSC早在5月就概述了制定这些规则的计划，当时该机构正在研究如何将股票、债券和货币市场基金引入该生态系统。据该委员会称，整个电子证券市场不会立即迁移到区块链上；相反，市场将在证券权利、交易、清算结算和链上支付运营等环节分阶段测试。这一分阶段做法先于9月路线图，后者明确了初期产品资格和后续扩展条件。

Avalanche在日本也被用于代币化证券基础设施。7月，Progmat将其平台从Corda 5切换至Avalanche Layer 1，将所有活跃的证券型代币项目——其底层资产价值和证券总额超过4520亿日元——迁移至新层。两国采用相同的网络技术，反映出亚洲金融机构在Avalanche上构建代币化证券基础设施的更广泛区域趋势。

Progmat, Japan's largest STO platform, is now live on @avax "All ST projects (over 452 billion yen) are now EVM-compatible, achieving both financial institution-level requirements and the utilization of public chains. Rights transfers are accelerated 3-5 times faster than… — Justin Kim (@justinkim415) July 13, 2026

韩华如何成为Securitize最大股东

韩华还确立了自身在代币化和区块链基础设施能力建设公司中的地位。美国监管文件显示，韩华三家关联公司合计持有Securitize 9.6%的股份，使该集团成为这家公司的最大股东。

根据7月公布的数据，这三家关联公司持有Securitize 1569万股，超过了Blockchain Capital以及Securitize联合创始人兼首席执行官Carlos Domingo的持股。韩华资产管理旗下的一家私募股权公司持有5.9%，韩华系统子公司H Foundation持有3.1%，韩华投资证券持有0.6%。

该公司将此次收购描述为IPO前融资阶段的财务投资，但也为将该投资用于其数字资产业务和实物资产代币化业务留出了空间。

使用Securitize基础设施的金融机构

Securitize提供代币化证券和代币化资产基础设施。其机构客户包括BlackRock、Apollo、BNY、Hamilton Lane、KKR和VanEck。今年，其平台处理超过40亿美元的链上资产，涵盖650多只代币化基金。

Securitize于7月在纽约证券交易所进行IPO，股票代码为SECZ。当时，该公司提供了普通股的区块链版本，可在Solana和Avalanche上使用。这些代币代表在纽交所上市的相同股票，不构成新的证券类别。

除Securitize外，韩华投资证券今年还投资了区块链研究与数据公司Xangle以及Web3基础设施公司Kresus，与其在代币化证券和区块链公司方面的更广泛投资并行。7月，这家券商向Digital Asset投资300亿韩元（约合2230万美元），后者是面向机构的Canton Network的运营方。连同已完成的平台，这些举措显示该券商在2027年启动之前，正与多个相互竞争的代币化网络建立合作关系；届时第一阶段的推进以及韩国稳定币立法的进度将决定市场扩张的速度。