日本游戏公司Gumi正在与SBI金融服务公司合作推出规模为30亿日元（约1830万美元）的加密投资基金，标志着从被动持有BTC向主动收益生成策略的重大转变。该基金将在BTC和主要山寨币之间进行质押、再平衡和对冲操作，Gumi将其定位为日本最终开放加密ETF市场的重要一步。

这一消息发布之际，BTC价格在64,500美元附近横盘整理，在最近一次FOMC会议维持利率不变后保持平稳，不过SEC主席Kevin Warsh暗示未来可能加息。

Japanese Game Developer Joins SBI to Launch Bitcoin & Altcoin Fund

Japanese gaming company Gumi has unveiled a 3 billion yen (~ $18 million) crypto investment fund with SBI Financial Services.

The portfolio will focus on Bitcoin, leading altcoins, and yield… pic.twitter.com/TpBl5JDUvk

— BSCN (@BSCNews) July 30, 2026

Gumi-SBI基金的结构

该基金以名为SBI Crypto Fund的合资企业形式运营，SBI金融服务公司持有51%的股份，Gumi子公司gC Labs持有49%。根据Gumi周二发布的公告，大和证券集团及其他投资者提供了支持。承诺资本总额为30亿日元（约1830万美元），运营计划于2026年8月1日开始。

该基金采用三种主动策略：质押，即将代币锁定在区块链网络的验证过程中以获取收益；跨多种资产的组合再平衡；以及对冲以管理下行风险。Gumi将这种方法描述为更接近于在企业资产负债表上运营的小型加密对冲基金，而非被动持有结构。

SBI的参与为该合资企业带来了成熟的机构合作伙伴。SBI金融服务公司的母公司SBI Holdings已构建了日本最广泛的加密金融服务版图之一，运营着受监管的加密交易所并提供数字资产托管服务——这些基础设施直接支持此类基金的运作。

Gumi表示，该基金的使命是在日本企业部门与加密市场之间架起桥梁，同时在日本可能未来解除加密ETF禁令之前建立运营业绩记录。日本金融厅尚未批准现货加密ETF，尽管该国自2017年修订《支付服务法》以来一直维持着加密交易所的许可制度。Gumi将该基金定位为机构基础设施的概念验证和追求回报的工具。

Gumi的资产负债表：XRP居核心

Gumi's crypto business is doubling down on XRP. This means more XRPL integration for gamers.

This is how adoption happens.

— XRP (@XRP_Alerts) July 30, 2026

这一新基金建立在Gumi一年多来持续推行的加密策略之上。截至2026年4月30日，Gumi的资产负债表上持有141.3亿日元的加密资产，较一年前报告的75.8亿日元几乎翻倍。

值得注意的是，Gumi的资产负债表以XRP为核心，而非BTC。该公司此前的投资者关系披露概述了分阶段收购600万枚XRP的计划，反映了对XRP在支付和结算基础设施中作用的战略重视，而非仅将其视为储备资产。新的山寨币基金扩展了这一策略，在直接持有代币的基础上增加了主动管理工具。

Gumi还通过一家名为Hinode Technologies的子公司运营投资组合管理服务，表明该公司正在将加密业务发展为一条完整的业务线，而不仅仅是财务配置。直接持有、管理基金和咨询服务的组合，使Gumi成为日本游戏公司中垂直整合程度最高的企业加密运营之一。

Enish进一步推进收益优先模式

在Gumi将资产多元化至山寨币和BTC的同时，另一家日本游戏公司Enish做出了更为激进的转型。据Crypto Economy和Solana Compass的报道，Enish清算了其全部BTC仓位——以7927万日元的价格出售了8.063枚BTC，并在该笔交易中录得约2470万日元的亏损。

Enish将资金重新配置至SOL质押和验证节点运营模式，划拨了7.2亿日元的预算，称为"主动国库"（Active Treasury），目标年化收益率为6%至8%。

SOL质押涉及将SOL代币委托给网络验证节点——即处理交易并获取协议奖励的节点——委托人可获得相应比例的奖励份额。Enish的做法更进一步，直接运行验证节点基础设施而非仅仅委托代币，使公司能够获取更大份额的区块奖励。

从被动持有BTC转向主动质押基础设施的转变凸显了一个更广泛的趋势：全球范围内对SOL质押产品的机构兴趣持续增长，Enish的举措表明基于山寨币的机构需求正在渗透到日本企业的资产负债表中。综合来看，Gumi和Enish的举措表明，日本游戏公司——传统上专注于移动端和网页端娱乐——正越来越多地将其资产负债表和技术团队转向加密基础设施，将自身定位为数字资产市场的参与者，而非等待监管明朗化的旁观者。