股票经纪平台Groww的母公司Billionbrains Garage Ventures于10月14日（周三）公布，2027财年第二季度（9月季度）合并净利润环比下降1.3%，至725.7亿卢比，上一季度为735.04亿卢比。营业收入环比基本持平，为1,501.5亿卢比，6月季度为1,501.42亿卢比。

本季度业绩呈现分化格局：环比表现基本持平，但同比增速依然强劲。营业收入较2026财年第二季度的1,018.74亿卢比增长47.4%，净利润较去年同期的471.34亿卢比增长53.9%。管理层表示，期内公司新增110万活跃交易用户，共同基金和财富管理业务持续扩张，但在收盘竞价制度（CAS）推出后，股票衍生品业务仍承受压力。

息税折旧摊销前利润（EBITDA）为963.8亿卢比，较上一季度的963.37亿卢比略有增长，EBITDA利润率维持在64.2%不变。

包含其他收入在内的总收入在2027财年第二季度为1,540.54亿卢比，2027财年第一季度为1,548.67亿卢比，2026财年第二季度为1,070.80亿卢比。税前利润为983.86亿卢比，上一季度为992.27亿卢比，去年同期为637.68亿卢比。

2027财年上半年，营业收入从去年同期的1,923.14亿卢比升至3,002.95亿卢比，六个月合并利润从2026财年上半年的849.69亿卢比增至1,459.74亿卢比。

股票衍生品业务持续承压

Groww表示，其股票衍生品收入环比下降14.3%，管理层将大部分降幅归因于收盘竞价制度（CAS）的推出。

自2026年8月3日起，印度证券交易委员会（SEBI）对符合期货和期权（F&O）交易资格的股票引入了CAS。该制度以3:15下午至3:35下午为期20分钟的收盘竞价，取代了此前的成交量加权平均价（VWAP）方法。

据公司介绍，在初期采用阶段，基于下午3:00至3:15 VWAP的下午3:15参考价格与下午3:20起发布的均衡价格之间出现了偏差。公司表示，这导致全行业交易量下降。

管理层在致股东信中表示，Groww股票衍生品收入的下降与行业整体趋势一致。这一情况说明交易所层面的市场结构变化会如何直接传导至券商盈利——衍生品成交额在同一季度内即转化为收入。这一联动在Groww自身的数据中清晰可见：衍生品权利金成交额环比下降21%，伴随着14.3%的收入下滑。

SEBI的咨询文件建议将衍生品结算与CAS收盘价脱钩。由于该提案仍处于咨询阶段，其最终形式和时间表尚不确定，监管机构的决定将是该业务板块近期需要关注的关键变量。Groww表示，落实该提案应有助于交易活动恢复正常。

管理层还表示，预计渗透率较低的产品，特别是保证金交易（MTF）和大宗商品衍生品，在未来几个季度的贡献将有所提升。

产品多元化取得进展

尽管股票衍生品业务承压，Groww报告MTF、大宗商品衍生品及其他经营收入贡献上升，一定程度上受一级市场活动支撑。

公司披露的产品收入结构显示，从2027财年第一季度到第二季度，股票衍生品占比下降约七个百分点，而F和大宗商品衍生品的贡献有所提升。更均衡的收入结构对该平台意义重大，因为在其核心业务板块之一面临监管变化之际，这降低了对单一收入来源的依赖。

股票类别包括经纪佣金（约占股票收入的70-75%），以及存管参与者（DP）费用、DDPI、质押费用和强制平仓费用。

Groww还指出，为反映不断演变的业务结构，公司调整了收入分类：国债收益现归入其他收入；IPO和基本服务Demat账户（BSDA）收入从股票收入移至其他经营收入；逾期付款费用则从其他经营收入移至浮动收益。

公司表示，渗透率较低产品贡献的提升，可能支撑其收入结构进一步多元化。

第二季度新增110万活跃交易用户

2027财年第二季度，Groww在一级市场活动的带动下新增110万活跃交易用户（NTU）。致股东信显示，本季度有420万用户通过Groww申请股票IPO，使平台在总配售中占据22%的份额。鉴于公司将部分增长归功于一级市场活动，IPO管线的深度是未来几个季度除核心成交指标外需要关注的经营变量。

公司本季度的关键平台指标如下：

• 活跃交易用户总数：2,400万，同比增长27%
• 客户资产总额：39万亿卢比，同比增长46%
• 共同基金系统性投资计划（SIP）流入：14,347亿卢比，环比增长8%，此前为13,229亿卢比
• 股票日均成交额（ADTO）：14,430亿卢比，环比下降9%，此前为15,801亿卢比
• 股票衍生品权利金ADTO：12,322亿卢比，环比下降21%，此前为15,661亿卢比
• MTF平均融资余额：4,351亿卢比，环比增长15%，此前为3,775亿卢比

这些经营指标反映了股票衍生品业务与Groww其他业务之间的分化：SIP流入和MTF融资增长，而股票成交额和股票衍生品权利金成交额环比下降。

道富环球投资入股

在单体报表中，公司本季度确认了一项出售子公司投资产生的81.1亿卢比收益。

申报文件显示，涉及道富环球投资（State Street Global Advisors）投资Groww资产管理有限公司（AMC）的交易已于2026年8月4日完成。交易完成后，道富环球投资持有Groww AMC 4.85%的投票权和22.94%的经济权益。道富环球投资隶属于美国道富集团（State Street Corporation），是全球最大的资产管理公司之一。

Groww AMC管理资产突破7,000亿卢比；财富管理资产超10,000亿卢比

本季度Groww的新业务持续扩张，资产管理和财富管理业务均实现增长。

Groww AMC的管理资产规模（AUM）环比增长31%，从2027财年第一季度的5,491亿卢比增至7,179亿卢比。同比来看，AMC AUM从2,928亿卢比增长145%。

主动管理型AUM占比从一年前的47%升至57%。本季度AMC收入同比增长131%，但该业务录得8.3亿卢比的净亏损。作为参照，即使经历了这一增长，AMC 7,179亿卢比的AUM仍仅占Groww 39万亿卢比客户资产总额的一小部分——这也显示出其资产管理业务仍处于发展早期。

公司还表示，其财富管理资产已突破10,000亿卢比。

综合安排方案

公司还披露了一项涉及子公司的综合安排方案。该拟议方案包括将Finwizard Technology旗下特定业务分拆至Groww Wealth Tech和Fisdom Broking，并将Finwizard Technology Services和Finwizard Securities合并入Finwizard Technology。

该方案仍有待相关审批，生效日期定为2027年4月1日——其审批进展是与季度业绩一并需要跟踪的结构性事项。

股价表现

业绩公布后，Groww股价在涨跌之间波动，周三收报192.54卢比，下跌0.7%。该股今年以来已累计上涨24%。