Grayscale Investments已将其比特币矿工ETF（MNRS）更名为Grayscale AI算力ETF（GCPU），加入了企业从比特币挖矿敞口转向人工智能基础设施的惯常路径。该基金的营销定位是让普通投资者获得推动AI建设的能源与算力需求的敞口。此次更名还将“从挖矿转向AI”的转变从单个公司战略提升到基金层面，将这一转型打包为单一的上市投资组合。

上市挖矿行业目前正乘着一波强劲的需求浪潮，已公布的AI与高性能计算（HPC）合同总额约为700亿至1000亿美元。尽管如此，可用容量仍远低于AI建设全面运转所需的水平。随着更多资金持续流入为建设提供资金，GCPU买家押注的正是这种增长空间所带来的回报。

Grayscale如何将比特币矿工指数转变为高性能计算指数？

根据Grayscale的公告，新基金现跟踪Indxx高性能计算指数，该指数汇集了购买数据中心、保障电力供应并堆叠AI模型运行所需算力容量的公司。它取代了此前的基准——跟踪为比特币求解区块的公司的Indxx比特币矿工指数。

Grayscale明确指出的另一个区别是，更名后的GCPU不会直接持有任何数字资产，也不会跟踪任何币种的价格。

值得注意的是，GCPU ETF将涵盖专注于AI建设不同环节的多类公司。投资组合约50%将从一开始就跟踪围绕GPU云与AI托管容量构建的公司。另一半则由源自高性能计算其他领域（包括比特币挖矿）的运营商组成，这些公司已公开宣布或正在转向AI工作负载。该指数每季度再平衡。这种分割设计实际上覆盖了转型的两端：一端是专业打造的AI云容量，另一端是矿企已持有的获批并网电力资源。

Grayscale为何认为算力是稀缺资产

Grayscale指数业务主管Steve Vanourny支持了关于驱动AI热潮所需算力稀缺性的论点。他在9月22日的公告（

Grayscale的新闻稿用数据支持了稀缺论，指出据CBRE数据，北美数据中心空置率创纪录低位，备用容量仅约六个月。新建容量并非易事，新设施的建设可能长达五年。高盛预计，主要投向实体设施的AI相关资本支出每年将超过1万亿美元。这些数据抓住了稀缺论核心的瓶颈：备用容量以月计，而新增供应以年计。

曾是比特币矿工的AI算力提供商

Grayscale正在打包的是数月来一直在重塑挖矿行业的趋势。整合AI业务的矿企年初至今上涨约21%，而更广泛的比特币市场则在下滑。

已完成转型的公司正乘着强劲势头。TeraWulf录得接近73%的涨幅，同期Riot Platforms上涨约94%。Core Scientific在2026年第二季度录得1.367亿美元的托管（colocation）收入，而挖矿收入仅为2750万美元。

经济性也使得考虑转型的公司认为此举极具吸引力。AI云服务的估计中位收入为每兆瓦时940美元，而比特币挖矿仅为113至179美元。Cryptopolitan此前报道，持有AI或HPC合同的矿交易价格约为预期销售额的12.9倍，而没有此类合同的矿企仅为3.7倍；OpenAI约2800亿美元的算力投入以及2600吉瓦的美国电网互联排队积压——即等待并网的项目——使得已获批、已并网的场地的价值远高于场内的矿机。根据指数规则，披露AI或HPC合同的矿企将在每次季度再平衡时成为该基金“转型”部分候选，因此该行业的公告管线将决定GCPU未来的构成。