由于美国政府债务，货币贬值交易回归——比特币将受益：Grayscale

货币贬值交易已经回归——并且将有利于比特币。资产管理公司 Grayscale 表示，旗下加密研究团队本周在一份报告中写道，美国政府通过削弱本币价值，最终会推动资金流入数字资产。

该公司研究主管 Zach Pandl 在报告中写道：“持续失控的政府债务增长削弱了法币的公信力，并促使投资者寻求其他价值储藏手段，例如实物黄金和某些加密货币。”他补充称，主要受益者将是比特币。

Grayscale 于 2026 年 8 月 28 日在 X 上总结了其观点：

US public debt has reached over $40 trillion. The Treasury is buying back bonds to ease rising borrowing costs, but core deficit remains. Grayscale Research believes this may drive investors towards the debasement trade: Bitcoin $BTC , Ethereum $ETH , and Zcash $ZEC . Read more… pic.twitter.com/tN3xgaNZ1l

— Grayscale (@Grayscale) August 28, 2026 (x.com/Grayscale/status/2093358354169299379)

所谓“货币贬值交易”，是指投资者买入某种资产，以对冲货币贬值风险。近年来，黄金市场也一直围绕这一主题展开：根据世界黄金协会的数据，自 2022 年以来，各国央行每年购买的黄金超过 1,000 吨，而金价则不断刷新历史高点。去年这一交易非常热门，并推动了比特币的上涨；但在 10 月之后，随着交易员将注意力转向人工智能相关股票，比特币涨势有所减弱。

不过，自上周以来，比特币受益于美国财政部将至少把流动性支持型回购操作规模翻倍的消息。财政部于 2024 年开始定期回购旧证券，这是二十多年来的首次此类计划，旨在维持全球最大债券市场的平稳交易。该公告打压了美元，但无收益资产因此受益。

报告继续写道：“回购之所以有必要，本身就是问题所在：政府债务的快速增长正在推高借贷成本。财政部是在治疗症状（债券收益率上升），因为他们无法治愈病因（结构性赤字）。”

报告还补充称，就在上周回购公告发布的同一天，财政部也披露美国公共债务首次超过 40 万亿美元——距离 2022 年初首次突破 30 万亿美元还不到五年。

随着债务和利息支出不断增长，政府要么提高税收、削减支出，要么发行更多债务。净利息成本已攀升至接近年度国防开支的水平，使债务服务成为联邦预算中最大的单项支出之一。比特币支持者认为，更可能的政治路径是扩大美元供应——这最终对美元不利，却有利于比特币等稀缺资产，其供应总量被硬性限制在 2,100 万枚。

在比特币上周开始大幅上涨后，美元录得 8 月份最差单周表现，并跌至三个月低点。

周五下午纽约时段，比特币报 77,493 美元，此前本周曾触及 81,281 美元高点。按 24 小时计算，该币种目前几乎持平，但按 30 天计算，涨幅已超过 20%。财政部的季度再融资公告将是下一次关于政府融资需求安排的计划性更新。

本文基于 Mathew Di Salvo 的报道，最初由 Bitcoin Magazine 于 2026 年 8 月 28 日发布。