根据Graham Capital Management向美国证券交易委员会（SEC）提交并于EDGAR公布的季度持仓文件，该公司在第二季度将其比特币ETF仓位削减了75%，减持后仍持有价值约900万美元的贝莱德IBIT剩余头寸。

这家管理规模约200亿美元的机构并未完全退出该产品。此次出售是对公司比特币ETF配置的重新调整，而非彻底清仓。

文件显示了什么

核心数据一目了然：Graham Capital在第二季度出售了其比特币ETF持仓的四分之三。根据披露的文件，剩余敞口为IBIT，价值约900万美元。

此次披露通过13F表格进行，这是管理超过1亿美元美国上市股票的机构管理人必须向SEC提交的季度报告。13F是截至季度末多头持仓的时点快照，并在其后最多45天才对外公开——因此该文件显示的是公司在季度结束时的持仓状况，未必是其当前的仓位。

Graham Capital的机构持仓可通过WhaleWisdom的申报页面等聚合平台追踪，该平台汇总了该公司的13F申报。这家以系统化与自主决策交易起家的资产管理机构在其官方网站上设有介绍。

剩余IBIT头寸为何重要

减持不等于清仓。Graham Capital保留IBIT敞口，表明其是在重新调整比特币ETF配置，而非完全退出该产品——对于追踪机构资金流向的读者而言，这一区别十分重要。

部分减持使该公司继续持有贝莱德现货比特币ETF的敞口，只是规模有所缩小。IBIT于2024年1月上线，当时美国监管机构批准了首批现货比特币基金，此后该基金已成长为同类产品中资产规模最大的一只，也是其他大型机构管理人间或增持或减持的同一产品。例如，摩根大通在近期的一份季度文件中增持了其比特币和以太坊ETF仓位，凸显出机构仓位布局的分化程度。

任何单一文件都存在一个局限：13F仅披露美国上市证券的多头持仓，因此通过衍生品、期货或该表格范围以外工具持有的敞口不会体现在其中。该文件记录的是ETF配置情况，而非公司完整的比特币敞口。

机构ETF观察者的关注背景

大型机构的ETF持仓受到密切关注，因为其变动可以为围绕机构对比特币需求的市场叙事提供参考。就仓位监测而言，Graham Capital这样规模的机构减持75%值得关注。

此次披露与其他机构ETF动态相并行，包括瑞银通过ETF看涨期权扩大比特币敞口，以及Hashdex比特币ETF DEFI关闭等产品层面的变动。

Graham Capital的这次披露为关注专业机构如何配置加密货币ETF仓位的读者提供了一个新数据点，但并不意味着比特币本身有任何预设走向。这一特定持仓的下一次信息更新将来自该公司第三季度的13F文件，该文件须在季度结束后45天内提交，届时将显示减持后的头寸是被保留、进一步削减还是完全退出。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。