据分析师 James Yaro 的报告，高盛于 8 月 25 日维持对 Coinbase Global 和 Robinhood Markets 的买入评级，将 Coinbase 目标价从 $173 上调至 $196，并为 Robinhood 设定新的 $124 目标价。这两家公司是公开市场投资者表达加密货币需求观点的最直接方式之一：Coinbase 是美国最大的加密货币交易所，而 Robinhood 则是在 2021 年 meme 股热潮中将数百万首次交易者带入市场的免佣金券商。

这一判断出现在比特币一周内上涨约 26% 之后，盘中一度接近 $81,000，随后因获利了结回落至约 $79,000。

#BREAKING BOOOOM GOLDMAN SACHS JUST GAVE A HUGE BOOST TO CRYPTO! They've named Coinbase and Robinhood as BUYS, with Coinbase's price target now up to $196 and Robinhood at $124. This is massive news, especially as Bitcoin and Ethereum are on a tear! The timing is… pic.twitter.com/NvuOxuOyi4 — Bitcoin Hopium (@BitcoinHopium) August 25, 2026

但高盛看多的背后存在张力：同一份报告显示，加密货币交易量在 7 月下降 30%，8 月又下降 21%，使活动水平较近期高点低约 75%。高盛实际上是在押注，价格上涨和新的收入线即便在底层交易引擎停滞时，也能支撑加密股票。这个“引擎”在这里尤为重要：交易手续费历来是 Coinbase 最大的收入来源，而 Robinhood 的加密收入主要来自客户订单的点差和交易返佣——因此，每个月低迷的成交量都会减少手续费收入，而预测市场和衍生品业务仍然太早，尚不足以完全替代这些收入。

高盛加密货币观点：二手信号，而非经过验证的报告

高盛的这些数据由 CryptoRednirav 账号于 8 月 25 日在 X 上总结，该账号将这家银行描述为对 2026 年下半年加密市场持谨慎乐观态度。该帖更像是评论者的转述，而非高盛官方已验证的发布；它应被视为指向底层研究的二手信号，而不是一份一手文件。

高盛的乐观并不只是基于现货市场。Coinbase 和 Robinhood 都已进入预测市场、代币化股票和永续合约领域——这些产品无论用户是否积极买卖 Bitcoin 或 Ethereum，都可以产生费用。

据 crypto.news 引用的 7 月分析，Coinbase 的预测市场业务在上线不到两个月后，年化收入据称已达到 $100M，其中体育合约推动了早期大部分成交量。Robinhood 则在 7 月推出 Robinhood Chain，这是一个面向代币化股票的 Ethereum layer-2 网络；Bernstein 另外预测，Robinhood 的预测市场收入可能从 2025 年的 $150M 增长到 2026 年的 $586M。

这两项业务都并非没有风险；一些州级监管机构已质疑 Coinbase 某些体育合约是否构成未经许可的赌博，而代币化股票并不具备普通股票的投票权或所有权权利。

（来源：Yahoo Finance）

高盛加密货币观点背后的数据

高盛的报告显示，当前加密市场的交易量下滑持续时间长于以往收缩周期，不过总市值已反弹 21% 至 $2.8 trillion；若这一趋势得以延续，可能会刺激更多交易活动。

对机构投资者而言，监管不确定性是主要担忧，35% 的受访者将其视为进入市场的障碍。SEC 已提出 Regulation Crypto Assets，其中包括面向初创公司的融资豁免和特定披露要求，但并未将所有代币交易排除在联邦证券法之外。

高盛还披露，其通过 5 只现货 XRP 交易所交易基金持有约 $86.5M 的敞口，此前其持仓为零。该行还计划在监管批准后，以最高 $2.25Bn 收购 Neos Investments，以增强其资产管理业务。

Bitcoin 图表说明了什么？

我们正接近月度收盘，这是 $BTC 的一个关键时间点。没人会否认这根月线蜡烛的表现有多么强劲。Bitcoin 录得了巨大的上行波动，这种走势我们已经很久没见过了。现在，焦点转向月初开盘，我认为这将会是一个…… pic.twitter.com/B1jwvjG9ul — Killa (@KillaXBT) August 28, 2026

Bitcoin 突破 $80,000 时，24 小时交易量几乎高出 75%，尽管加密市场更广泛的月度活动趋势仍指向下行。在多头情景下，回调后守住 $80,000 区间，将强化高盛已计入 Coinbase 和 Robinhood 股价中的复苏叙事。在基准情景下，Bitcoin 在大约 $79,000 与 $81,000 高点之间震荡，而高盛的论点更多依赖交易量恢复，而非单纯依赖价格。在空头情景下，如果 $80,000 下方守不住且交易量继续下降，将削弱这两只股票的短期逻辑。

根据高盛报告引用的市场数据，Coinbase 股价一周内上涨超过 21%，Robinhood 上涨约 12%。这提醒投资者，这两只股票仍高度受 Bitcoin 价格走势、Bitcoin ETF 资金流，以及华盛顿下一步关于市场结构规则决定的影响。

投资者也在关注周三公布的美国个人消费支出（PCE）通胀报告，因为它可能影响美国国债收益率，并进而影响 Bitcoin 和加密股的风险偏好。该观点的其他短期观察点仍在监管层面：SEC 的 Regulation Crypto Assets 提案，以及州一级对 Coinbase 体育合约的挑战，都直接关系到高盛买入评级所依赖的新收入线。