AiCryptoCore于2026年11月5日发布的一篇实操评测，在三种设备上逐一检视了GMX去中心化交易所的界面，并在评测当日从 app.gmx.io 和 gmx.io 截取了实时数据。文章面向两类读者：听说过“永续合约”（perpetual futures）并希望在投入资金前了解GMX运作方式的读者，以及想尝试去中心化平台、自行保管私钥的中心化交易所交易者。

该评测明确说明了其测试范围。所有观察均于评测当日从 app.gmx.io 和 gmx.io 实时截取——桌面端为1440 x 900分辨率，平板为1024 x 1366（iPad尺寸），手机为430 x 932（iPhone 16 Pro Max尺寸）。评测者未连接钱包，也未进行真实交易。按钮标签、标签页、数据和界面说明均按实际观察记录；GMX文档中的说明以文档为准。钱包操作及由此产生的订单执行、提现、发放和质押结果均未经测试。评测全文贯穿一条警示：切勿交易超出自身承受能力的资金。

GMX是什么？（通俗解读）

在币安等传统交易所，永续合约让交易者押注价格上涨（做多）或下跌（做空），通常带有杠杆——即借入的购买力。交易者并不持有代币本身，而是持有追踪其价格、且没有到期日的合约。

GMX让用户直接通过自己的加密钱包使用同样的工具，无需注册账户，也无需上传身份证件。它与传统交易所的两个结构性差异在于：

• 没有订单簿。 在普通交易所，交易者与排队等待的其他交易者撮合。在GMX上，交易以预言机（价格喂送）提供的价格与流动性池成交，因此成交价不依赖薄弱的订单簿。
• 流动性提供者构成对手方。 普通用户向资金池存入代币并分享手续费收益。当交易者亏损时，资金池盈利——反之亦然。

简单来说：GMX是一个没有订单簿的永续合约交易所，其交易对手是由普通用户出资并从中赚取手续费的代币池。

实时数据与统计页面

2026年11月5日，评测截取了GMX“Total stats”页面的快照。该页面将交易量、未平仓合约、TVL、手续费、用户数量和国库数据汇集在同一个屏幕上，底部还有一个回购面板。由于数据每隔几秒就会变动，这些数字应被视为快照。截取时GMX自身页面显示的数据包括79.1万名交易者、2.38亿美元未平仓合约和5820亿美元累计交易量。评测建议在存入资金前先查看统计页面，确认交易量与未平仓合约是否健康。

GMX在各设备上的显示效果

桌面端（1440px宽）。 导航菜单（Trade、Earn、Pools、Stats、Referrals、Leaderboard、Ecosystem、Announcements）位于左侧；中间显示所选市场的TradingView图表，带有Price、Depth和Net rate标签页；订单框在右侧。顶部栏显示24小时交易量、未平仓合约、可用流动性和每小时的资金费率。这是适合认真交易的布局，图表、订单框、持仓和手续费预览可同时查看。

平板端（1024px宽）。 图表缩小为持仓面板旁的窄栏，Long/Short/Swap按钮移至屏幕底部的操作栏，订单框从该栏弹出。价格、24小时交易量、未平仓合约、可用流动性和资金费率保留在顶部的横向滚动条中。这种布局适合离开办公桌时监控持仓和调整止损；图表在此宽度下较为局促，评测建议技术分析使用桌面端。

手机端（430px宽）。 页面变为单栏布局——顶部为市场选择器和价格，接着是图表，然后是持仓——Long/Short/Swap按钮固定在底部拇指可及的位置。Pools页面在手机上也可使用，但较长的表格需要横向滚动。

关于设备的结论：无需安装应用。GMX是一个能自适应屏幕的网站。桌面端最适合交易；手机用于查看持仓已经足够。

着陆页（gmx.io）

gmx.io的营销网站以“Trade 100+ crypto tokens from your wallet”为标题，显示79.1万名交易者、2.38亿美元未平仓合约和5820亿美元累计交易量。“Open app”和“Trade now”按钮指向 app.gmx.io。评测提醒读者在连接钱包前务必核对地址栏，因为存在假冒的GMX网站。下方的功能卡片宣传了最高100倍杠杆与链上流动性、支持多种资产作为抵押品、“无需入金 / 直接用钱包交易 / 资金所有权不转移”等口号、用于对抗清算的亚秒级Chainlink价格喂送，以及一键交易（One-Click）和快速交易（Express Trading）。

核心功能

1. 交易（永续合约）

主界面。用户选择一个市场，选择做多或做空，输入保证金（投入的资金）和仓位规模（总仓位），然后提交订单。订单类型以Long/Short下方的标签页呈现：Market（立即执行）、Limit（价格达到设定水平时执行）和More（触发单等更多订单类型）。止盈/止损开关可在开仓时一并设置离场价位。

2. 市场：加密货币之外还有黄金、石油等

点击左上角的市场名称即可打开市场列表。2026年11月5日的列表显示了每个市场的价格、24小时涨跌幅、交易量、未平仓合约和可用流动性，并附有最大杠杆徽标。标签页将列表分为All、Crypto和TradFi，顶部的“Swap”模式显示现货兑换交易对。TradFi标签页归类大宗商品和指数市场——在基于钱包的交易所中将黄金和石油与BTC并列，是GMX最不寻常的功能之一。

列表附带杠杆警示：在100倍杠杆下，价格反向波动约1%就可能导致仓位接近清算，具体取决于维持保证金、手续费和市场状况。评测建议新手保持在2至5倍杠杆。

3. Earn：GMX、GLV和GM

Earn页面有四个标签页：Portfolio、Discover、Additional opportunities和Distributions。Discover标签页列出三种产品——GMX（治理代币）、GLV（被动流动性金库）和GM（单一市场流动性池）——侧边FAQ则解释质押奖励的来源、GLV与GM的区别、提现以及支持的网络。

评测特别指出了与旧版指南的重要变化：现行的Earn页面显示，27%的协议手续费会累积到国库中用于回购GMX，而质押者的份额只有在GMX达到90美元时才会发放。旧文章将GMX质押描述为持续以ETH支付手续费分成。由于2026年11月5日GMX价格约为8.98美元，该发放条件并未满足。评测建议在质押前查看Earn页面和Distributions标签页确认当前规则。

Total stats页面以回购面板印证了这一点：已回购519,817枚GMX，约花费467万美元，年化比率为3.67%。

4. 资金池：GLV金库与GM池

Arbitrum的Pools页面标题显示，默认90天视图下金库和资金池的TVL合计为176,282,280美元，顶部为GLV金库，下方为GM池，并带有All / Favourites / Crypto / TradFi筛选器和搜索框。这些数字是GMX界面在该时段内自身显示的数据。评测者未重新计算，GMX也未在该页面公开计算公式，因此应将其视为平台在该时段内报告的数据，而非预测。

评测解释了如何解读这些数据：Fee APY仅衡量手续费收入，而年化表现还包含池内代币价值变化以及资金池相对交易者的盈亏。即使Fee APY很高，年化表现也可能为负——由波动性资产组成的资金池（例如BTC-BTC）可能显示较高的Fee APY却依然亏损。每行的Details链接可查看资金池构成和表现图表。

5. 推荐计划

Referrals页面默认打开“Trader benefits”标签页，说明交易者使用推荐码可在开仓和平仓手续费上节省最高10%，推荐人（联盟伙伴）可获得最高25%的佣金。标签页包括Trader benefits、Create referral code和Distributions。

6. 排行榜

排行榜对GMX V2交易者进行排名。截取时其标题为“Global | Concluded”，表明该竞赛已结束。标签页分为Top addresses和Top positions，可按Last 7d、Last 30d或Total筛选。在按盈利对钱包排名的Total视图中，排名第一的地址显示约+826万美元的PnL（+111.17%），胜负记录为405/343；第二名约为+736万美元。前16名的平均杠杆介于1.56倍至78.77倍之间——评测引用这一差距说明结果差异极大，并非任何推荐。

支持的网络

在截取时观察到的界面中，网络选择器列出了Arbitrum、Avalanche、Solana和MegaETH。Pools和Referrals页面带有“Arbitrum data”标签，用于标明当前显示的是哪个网络。Referrals FAQ中有一条实用提示——其中问到“是否需要在每个网络上都输入推荐码？”——在假定推荐码处处通用之前，应先查看该答案。

手续费

手续费无需手动计算：订单框在确认前会显示Price impact / fees和Execution details面板。对于流动性提供者，Stats页面说明GM代币可获得V2市场手续费的63%；手续费详情记录在GMX手续费文档中。

GMX交易操作：分步教程

第1至5步均在未连接钱包的情况下从实际界面截取；授权、签名、确认及由此产生的订单执行均未经测试。

第1步：打开应用。 访问 app.gmx.io，或使用 gmx.io 上的启动按钮。无需钱包即可浏览价格、图表和市场数据；蓝色的“Connect wallet”按钮位于右上角，订单框内也有一个。

第2步：连接钱包。 点击Connect wallet会打开“Log in or sign up”窗口，列出MetaMask、WalletConnect、Coinbase Wallet、Other wallets和“Log in with email or socials”，由Privy提供，并附有“I have a passkey”链接。对初次接触的读者来说，钱包就像一个数字钥匙串——它保管代币并对交易进行签名。观察到的GMX钱包弹窗不要求用户创建GMX密码。MetaMask或Coinbase Wallet是最常见的首选，也提供邮箱/社交登录选项。用户还需在所用网络上备有资金（例如Arbitrum上的USDC），以及少量该网络的Gas代币（Arbitrum上为ETH）用于支付交易费用。

第3步：选择市场。 点击左上角的市场名称——默认为BTC/USD——然后从列表中选择。

第4步：选择做多或做空以及订单类型。 看涨选Long，看跌选Short。其下选择Market立即交易，或Limit等待价格；在Limit标签页中，交易者设定触发价格，订单随之等待成交。Short标签页其余外观完全相同，因此评测提醒在确认前务必再次核对方向。

第5步：输入保证金、规模和杠杆。 保证金是存入的抵押品（默认为USDC，可通过顶部的Collateral选择器更改）。规模是总仓位价值，其下方的滑块范围为余额的0%到100%。杠杆位于订单面板左上角的方框中（默认2倍）；杠杆越高，清算价格越接近当前价格。可选操作：开启止盈/止损，立即设定离场价位。确认前，评测提请注意三项数据：清算价格（保证金损失时的价格）、Price impact / fees（开仓总成本）和Execution details（Keeper费用等细节）。

第6步：确认并管理仓位。 观察到的界面提供Positions、Orders、Trades和Claims标签页。授权、签名、执行以及由此产生的仓位管理或申领均未经测试。

如何提供流动性（GM或GLV）

以下步骤依据Earn和Pools页面；钱包操作未经截取。打开Earn阅读FAQ，或打开Pools查看所有金库和资金池。希望用一个代币分散多个市场风险，选GLV；希望专注某个特定市场，选GM。应同时比较Fee APY和Annualized performance，而不是只看Fee APY。点击Buy GLV或Buy GM，选择存入资产并在钱包中确认，然后在Earn的Portfolio标签页中跟踪仓位。

评测列出的流动性提供者风险：当交易者整体盈利时，资金池可能亏损；池内代币价格可能下跌；智能合约风险始终存在。

如何使用或创建推荐码

以下步骤基于Referrals页面；钱包操作未经截图。

作为交易者：打开Referrals > Trader benefits（页面标题为“Trade smarter with up to 10% fee savings”），连接钱包，输入推荐码，然后正常交易。页面说明根据推荐等级不同，开仓和平仓手续费最高可享10%折扣。

作为推荐人：打开Create referral code，用钱包注册一个推荐码并分享。页面说明根据等级不同，佣金最高可达25%；观察到的页面还包含一个Distributions标签页。评测在推广推荐码前提醒：等级和百分比由GMX设定且可能变动，建议先阅读Referrals FAQ（“为什么要输入推荐码？”和“如何判断一个推荐码是否划算？”）。

安全须知

• 自托管： 用户连接自己的钱包；观察到的钱包弹窗不要求创建GMX密码。
• 预言机风险： 着陆页说明采用Chainlink价格喂送，但预言机价格风险仍是需要考虑的因素。
• 清算风险： 使用杠杆时，全部保证金可能很快损失。
• 智能合约风险： 任何DeFi合约都可能存在漏洞。
• 网络钓鱼： 仅使用 gmx.io 和 app.gmx.io，切勿分享助记词。

GMX与竞品对比

如需对比各平台，详细Hyperliquid数据可见该媒体的Hyperliquid专题评测。

优缺点

优点：

• 无需注册：无需钱包即可浏览界面、图表和统计数据。
• 预言机定价，没有订单簿排队。
• 可通过加密钱包交易黄金、白银、石油和天然气市场。
• 为不想主动交易的人提供被动选项（GLV）。
• 统计页面清晰，包含未平仓合约、TVL和回购数据。

缺点：

• 界面为DeFi用户设计；保证金、价格冲击、Keeper以及GM与GLV等概念需要时间学习。
• 开仓和平仓均收取手续费，频繁交易成本会累积。
• GMX质押奖励现在取决于代币达到90美元——与截取当日约8.98美元的价格相去甚远。
• 部分资金池的Fee APY看似诱人，但可能被负的年化表现抵消。
• 最高100倍杠杆对新手而言十分危险。

评测结论

评分：7.5 / 10。

GMX是一个成熟且透明的永续合约去中心化交易所，产品颇为独特：以预言机定价的加密货币与大宗商品期货，由普通用户的流动性支撑。界面在三种屏幕尺寸下均简洁流畅，统计数据公开，赚币选项也在页面上有清晰说明。主要缺点在于学习曲线以及GMX质押奖励发放方式的改变。

评测给出的建议：如果希望通过个人钱包以适中杠杆交易BTC、ETH或大宗商品，或在理解风险的前提下作为流动性提供者赚取手续费，可以选择GMX；如果追求极高频交易下的最低手续费，或希望使用无需学习新概念的简单应用，则应另寻他处。

附注与出处

该评测更新于2026年11月5日，并明确声明不构成财务建议。AiCryptoCore表示其QC团队已于2026年11月6日在发布前核查了标题准确性、原创价值、事实一致性、元数据、作者声明、评测证据和风险披露；AI审核系统在每篇文章上线前进行筛查，值班编辑在发布后持续监督。AiCryptoCore披露其使用AI进行研究、起草和审核，编辑团队对每篇文章负责，并在必要时更正或撤回文章。

来源：GMX Review 2026 — AiCryptoCore