截至年底的市场隐含加息预期，在一周密集的政策决议和关键经济数据公布后，几乎在所有主要央行上都略偏鸽派地调整。这一同步变化反映出交易员正在重新校准对全球紧缩周期最后阶段的押注，而这一轮周期大约在过去18个月里展开。以下是目前市场对年底前加息的定价：

• RBNZ： 58个基点（下次会议加息概率97%）
• ECB： 38个基点（下次会议加息概率68%）
• Fed： 34个基点（下次会议加息概率68%）
• BoE： 30个基点（下次会议维持不变概率72%）
• BoJ： 27个基点（下次会议维持不变概率72%）
• BoC： 16个基点（下次会议维持不变概率98%）
• RBA： 14个基点（下次会议维持不变概率97%）
• SNB： 9个基点（下次会议维持不变概率95%）

由于本周新西兰没有出现重要新闻或数据，新西兰联储的定价保持不变。

欧洲央行

多位欧洲央行决策者强调，目前没有清晰的第二轮通胀效应，并且没有就9月加息释放信号。这推动了轻微的鸽派重新定价。欧洲央行已连续一年多在每次会议上加息，将存款利率提升至2001年以来最高水平，而不愿提前承诺再次行动，说明其对此前加息传导效应正在发挥作用的信心增强。不过，欧元区核心通胀高于预期，将使9月会议仍然保持活跃。

美联储

美联储维持利率不变，三位委员投票支持加息。市场普遍预期，Logan和Hammack会倾向于加息，但Kashkari也加入了反对阵营。考虑到Kashkari一贯偏鹰派，以及在决议前市场已计入大约30%的加息概率，尽管更大的格局并未改变，市场仍出现了一定的鸽派重新定价。

美联储主席Warsh没有就下次会议提供任何线索，继续保持有限前瞻指引的做法。在通胀仍高于美联储2%目标、但总体指标持续放缓的情况下，央行面临一个微妙问题：累计紧缩是否已经足够。下一个重要事件将是8月12日的美国CPI报告，该数据很可能决定美联储是否在9月加息。

英国央行

英国央行按广泛预期维持Bank Rate不变，三名委员反对并支持加息：Pill、Greene和Mann。市场原本预期投票结果为7比2，但考虑到Mann一直是最接近改变投票立场的委员，这一结果并未让市场感到意外。

央行维持了不明确承诺的紧缩倾向。英国央行行长Bailey在记者会上引发了鸽派重新定价，他表示不要让人离开会场时认为英国央行正接近加息。他随后进一步强调，政策制定者并没有在讨论“保险性加息”。由于英国利率已处于2008年以来最高水平，且劳动力市场出现放缓迹象，英国央行似乎正在权衡持续偏高的服务业通胀是否需要进一步行动，还是可以继续等待。

日本央行

日本央行今天按广泛预期维持利率不变，最鹰派的委员Takata反对并支持加息。政策声明总体变化不大，没有鹰派信号。短期通胀预测被下调，这不支持更快的加息节奏。与过去两年积极紧缩的全球同行不同，日本央行只是最近才退出负利率政策，仍处于政策正常化的最早阶段。

日本央行行长Ueda没有提供明确的政策信号，但提到如果金融环境过于宽松，央行可能会加快加息步伐。目前显然不是这种情况，因为债券收益率仍徘徊在周期高位，而日经指数较历史高点下跌13%。市场对日本央行的定价基本没有变化。

加拿大央行

尽管本周加拿大没有重要新闻或数据公布，加拿大央行的定价仍出现了轻微鸽派重新定价。加拿大央行是最早暂停加息周期的主要央行之一，自上次调整以来一直维持利率不变。

澳洲联储

澳大利亚第二季度通胀报告整体低于预期。Trimmed Mean CPI同比录得3.6%，低于澳洲联储自身3.8%的预估，这为央行在更长时间内维持利率不变提供了空间。澳洲联储一直是本轮周期中最谨慎的央行之一，其加息幅度低于大多数同类央行，而偏软的数据进一步强化了市场对其紧缩周期可能已经结束的预期。

瑞士央行

在一篇彭博报道称，知情人士表示，瑞士央行准备将关键利率维持在零直到2027年底，之后很可能才开始加息后，市场也对瑞士央行进行了鸽派重新定价。