Gemini 2026年第三季度的业绩显示，这家加密货币交易所的机构交易与散户交易之间的差距正在扩大。尽管现货总交易量有所增长，散户用户活动却持续下滑，降至三年来的最低水平。

根据Gemini第三季度财报（PDF），现货总交易量增长18%至45亿美元。增长几乎完全由机构交易驱动，机构交易增长26%至39亿美元。相比之下，散户交易量下降14%至6亿美元。

数据显示，Gemini自2023年第三季度以来从未录得如此疲弱的散户季度表现，凸显了平台上机构与个人参与度之间日益扩大的差距。这一态势表明，该交易所的交易量增长已转向更大的机构参与者，而个人客户的参与度持续走软。

机构活动推动交易量增长

Gemini本期现货交易量上升，得益于机构客户参与度的提高。据该公司称，这一增长归因于机构对Zcash（一种注重隐私的加密货币）交易的增加，以及做市业务。这些进展使现货交易量在个人客户活动下降的情况下仍得以扩张。

这种结构变化在比例上体现得十分明显：机构客户约占本季度45亿美元现货交易量的87%，散户交易者则占约13%。Gemini并未就散户交易量的下降给出明确原因，该下降体现为本季度现货活动减少14%。

尽管如此，该交易所仍获得了更多收入。Gemini公布的第三季度交易所收入为1,340万美元，较上一季度增长7%。机构收入增长逾一倍，对这一结果作出了重大贡献。不过，尽管机构活动产生的交易量约为散户的六倍半，散户客户仍是Gemini交易所收入中超过四分之三的来源。尽管机构交易量的重要性不断上升，散户客户仍是该公司主要的收入来源——这一特点使Gemini的商业模式与众不同，也意味着散户基础萎缩将对其核心收入产生超比例的影响。

加密交易所寻求传统交易之外的突破

Gemini并非唯一在传统交易所服务某些领域活动下滑的加密平台。随着传统现货交易走软，其他大型公司也推出了预测市场和事件产品——用户可在这些平台上交易与真实世界事件结果挂钩的合约——以提升收入。

根据Coinbase的数据，该公司本季度消费者现货交易量下降9%，至234亿美元。在评论业绩时，Coinbase首席财务官Alesia Haas指出了预测市场的积极势头。

Robinhood的加密业务也有所下滑。其加密收入同比暴跌55%至1.2亿美元，但其事件合约收入增长了六倍，达到1.73亿美元。

Gemini同样在通过Gemini Predictions扩大其预测市场业务，该业务收入环比增长52%至79.6万美元。虽然这一增长是一项成就，但预测市场在Gemini整体业务中仍只占很小比例，该业务部门的收入尚不足以弥补其他领域的不足。

Gemini Predictions十月活跃度增强

尽管散户活动下降，现货交易仍是Gemini交易所业务的重要组成部分，该公司正在第四季度到来之前扩大其预测市场业务。

根据Gemini投资者资料，10月Gemini Predictions的日活跃参与者平均数比季度平均水平高出约50%。这一增长出现之际，该平台正面临散户参与度走软的压力。

该平台还吸引了新客户。10月注册的预测市场参与者中，近三分之一是Gemini的新用户，是第三季度所录得比例的两倍。这些数据表明，预测市场可能吸引此前未使用过Gemini传统加密交易所服务的客户，并通过将新用户引入其更广泛的平台来支持散户业务的复苏。

因此，10月的活跃度指标值得在第四季度持续关注，它们可为预测市场的推进能否扩大Gemini的散户基础提供早期信号。该公司还在通过与其他金融平台的合作，努力扩大其事件合约的可用范围。

Gemini扩展与Apex的预测市场合作伙伴关系

Gemini希望通过与Apex Fintech Solutions的合作，在其自身平台之外提供受监管的加密货币事件合约。Apex Fintech Solutions是一家为金融平台提供经纪基础设施的公司。两家公司于2026年8月24日宣布了这一安排，该合作将把Gemini的预测市场产品引入Apex的经纪业务。

根据拟议的合作，Gemini Titan将成为通过Apex期货佣金商提供加密事件合约的唯一平台。这一合作旨在利用Apex的经纪服务帮助Gemini扩展其预测市场业务。不过，8月宣布的这项交易仍不具有约束力，即在Gemini努力触达其平台之外交易者的过程中，该交易尚未最终敲定。

Gemini推动预测市场增长之际，正值交易所机构活动上升而散户交易下滑——与其第三季度业绩中凸显的分化趋势一致。