比尔及梅琳达·盖茨基金会信托减持伯克希尔,买入3.527亿美元家得宝股票

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观察市场时若说有一个值得注意的习惯,那就是最重要的线索并不总是出现在最拥挤的交易中,有时它们恰恰出现在投资者忽视的角落。

本案似乎正是如此。比尔及梅琳达·盖茨基金会信托最新的13F文件显示,该信托新建了3.527亿美元的家得宝(The Home Depot,HD)持仓,同时将伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)持股削减约8.18亿美元。

此举值得关注,因为它将资金从市场上最具标志性的持仓之一转移至一家家居建材零售商。据WhaleWisdom数据,该信托目前持有100万股家得宝股票,对于一个管理344.2亿美元13F证券资产的组合而言,这是一个有分量的初始仓位。

时机同样值得关注。家得宝近期公布了2022年以来最强的同店销售增长,尽管其首席财务官将当前环境形容为“冻结的住房市场状况”。这种反差有助于解释,为何在整体住房市场背景依然疲软之际,该股仍能吸引关注。

盖茨信托为何减持伯克希尔并新建家得宝仓位

盖茨基金会信托的投资组合集中而审慎。据GuruFocus数据,其前五大持仓包括伯克希尔·哈撒韦B类股(BRK.B)、卡特彼勒(CAT)、加拿大国家铁路(CNI)、Waste Management(WM)以及迪尔公司(Deere & Company,DE)。

这些持仓反映的是对基础设施、工业活动以及美国整体经济的长期布局。

家得宝契合同一框架。据家得宝介绍,该公司是全球最大的家居建材零售商,与美国住房存量密切相关。对于大型机构持有人而言,这意味着该业务不仅与住房销售相关,还与即便在交易放缓时仍在持续的维护、修理和更新周期相关联。

13F文件还显示,该信托同季度新建了约1.8亿美元的联邦快递货运控股公司(FedEx Freight Holding Company,FDXF)仓位。

综合来看,这些文件显示该信托正转向受益于国内经济活动和实体资产维护的企业,而非纯粹的金融类持仓。

家得宝第二财季业绩有助于解释建仓时机

家得宝于8月18日公布2026财年第二季度业绩,全面超出预期。

• 净销售额为479亿美元,同比增长5.7%。
• 同店销售增长1.7%,为2022年以来的最高水平。
• 调整后摊薄每股收益为4.92美元,高于上年同期的4.68美元。
• 净利润为48亿美元,合摊薄每股4.79美元。

资料来源:家得宝2026财年第二季度业绩

首席财务官理查德·麦克菲尔(Richard McPhail)在接受CNBC采访时表示:“我们仍在我所说的‘冻结的住房市场状况’中运营。但我们也知道,我们正在夺取市场份额,并且每天都在更好地服务客户。”

这一点是投资逻辑的核心。家得宝的同店销售增长并非由住房市场复苏推动,而是受到规模较小、非自由支配的维修与维护项目的支撑——无论业主是否在买卖房屋,这类项目都会进行。

当屋顶漏水或热水器故障时,这些设施必须更换。无论房贷利率是3%还是7%,家得宝都能承接这类支出。

该公司还表示,本季度收到7.3亿美元关税退款,其中6.85亿美元用于降低销售成本,这一信息来自麦克菲尔在业绩电话会议上的评论。

美国银行维持买入评级

美国银行分析师克里斯托弗·纳尔多内(Christopher Nardone)重申对家得宝的买入评级,并将目标价从412美元小幅下调至407美元,该报告已与TheStreet分享。

目标价的小幅下调反映的是家得宝审慎且仅获重申的业绩指引,而非展望上调。不过,买入评级依然维持。

据该公司信息,家得宝重申的2026财年指引预计总销售额增长2.5%至4.5%,同店销售增长持平至2.0%。毛利率预计约为33.1%,营业利润率预计在12.4%至12.6%之间。

麦克菲尔在CNBC采访中将客户形容为“健康的群体”,他们“有消费能力”,但随着项目规模变大,许多购物者仍持观望态度,原因包括通胀、燃油成本以及普遍的不确定性。

近期股价表现

据雅虎财经(Yahoo Finance)数据,截至8月20日,HD股价报334.49美元,年初至今下跌1.41%,过去一年下跌14.53%。

这一价格较盖茨基金会信托建仓家得宝的点位低约18美元。

美国银行407美元的目标价意味着较当前水平约有22%的上行空间。盖茨基金会信托似乎正是在住房市场情绪承压之际买入家得宝。

本文最初于2026年8月22日由TheStreet发布,首见于其Investing栏目。