比尔及梅琳达·盖茨基金会信托（Bill & Melinda Gates Foundation Trust）在第二季度进行了一项引人注目的投资组合调整：新建了规模为3.527亿美元的家得宝（Home Depot，HD）头寸，同时将所持伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）股份减持约8.18亿美元。伯克希尔股票长期以来一直是该信托投资组合的基石，其部分来源是沃伦·巴菲特每年向基金会捐赠的伯克希尔股份。

该信托目前持有家得宝100万股股票。这一头寸位于一个管理着344.2亿美元13F证券的投资组合之中，因此这是一次经过深思熟虑的建仓，而非对现有持仓的随意加码。截至8月20日，HD股价为334.49美元，年初至今下跌1.41%，过去一年下跌14.53%。相关信息来自该信托向美国证券交易委员会（SEC）提交的季度13F文件；管理超过1亿美元美股的机构投资者须在季度结束后的45天内提交该文件。此类文件仅列出截至单一季度末日期的多头头寸，因此在信息公开之前，持仓可能已经发生变化。

同一季度，盖茨基金会信托还新建了约合1.8亿美元的FedEx Freight Holding Company（联邦快递货运控股公司）头寸，显示出向国内基础设施和实体资产业务更广泛的倾斜。

第二季度财报超预期

此举发生在美国家居建材零售巨头家得宝于8月18日发布2026财年第二季度业绩的几天之后。第二季度净销售额为479亿美元，同比增长5.7%；同店销售额增长1.7%，为2022年以来的最强表现；调整后摊薄每股收益为4.92美元，较4.73美元的市场共识预期高出0.19美元。

“冻结”的房地产市场，稳定的需求

首席财务官理查德·麦克菲尔（Richard McPhail）在财报电话会议上对当前环境直言不讳。他表示：“我们仍处于我称之为‘冻结’的房地产市场环境中。”同时他指出，公司正在“抢占市场份额”，并“每天都在更好地服务客户”。

同店销售额的增长并非来自房地产市场复苏，而是由规模较小的非自由支配性维修和保养需求所推动。屋顶漏水或热水器故障时，无论如何都必须修理，这与抵押贷款利率无关。大型装修项目历来与住房换手率密切相关，因为重大工程往往与搬家同时发生；这也解释了为什么“冻结”的市场会对大项目需求构成压力，而紧急维修需求却依然持续。

家得宝在第二季度还获得了7.3亿美元的关税退税，其中6.85亿美元被用于降低销货成本，将节省的成本让利给消费者，这一做法与沃尔玛（Walmart）的策略类似。

公司重申了2026财年业绩指引：总销售额增长2.5%至4.5%，同店销售额增长0%至2.0%；毛利率预计约为33.1%，营业利润率预计在12.4%至12.6%之间。接下来的关注节点是本财年晚些时候发布的第三季度业绩，以及该信托的第三季度13F文件（须在9月季度结束后的45天内提交），届时将显示家得宝头寸是被持有、增持还是减持。

分析师观点

美国银行分析师克里斯托弗·纳尔多内重申“买入”评级，但将目标价从412美元小幅下调至407美元，意味着较当前水平约有22%的上涨空间。此次下调反映了家得宝维持而非上调的谨慎业绩指引。

Argus重申“买入”评级，目标价400美元。瑞银（UBS）将目标价从430美元下调至420美元，但维持“买入”评级。桑福德·伯恩斯坦维持“与大市同步”评级，目标价354美元；加拿大皇家银行（RBC）将目标价下调至342美元。

在覆盖该股的32位分析师中，HD的共识评级为“适度买入”，平均目标价为375.54美元。

股息与内部人士交易

董事会宣布派发每股2.33美元的季度股息，将于9月17日支付给截至9月3日登记在册的股东，相当于2.8%的年化收益率。

首席财务官理查德·麦克菲尔于8月19日以每股348.40美元的平均价格出售了5,989股，减持幅度为11.07%。他目前仍直接持有48,104股，价值约1,676万美元。

HD周五开盘价为336.04美元，52周价格区间为289.10美元至426.75美元。

来源：CoinCentral