比尔及梅琳达·盖茨基金会信托在第二季度进行了一次重大的投资组合调整，新建3.527亿美元的家得宝（HD）仓位，同时将其伯克希尔·哈撒韦持仓削减约8.18亿美元。

该信托通过买入100万股HD股票建立这一仓位。与其管理的344.2亿美元13F证券资产相比，这是一笔可观的配置，而且似乎是一项战略性的新建持仓，而非对现有仓位的增持。

截至8月20日，HD股价报334.49美元，年初至今小幅下跌1.41%，过去12个月则回落14.53%。

建仓时机紧随第二季度业绩超预期

这项投资决定是在家得宝于8月18日发布2026财年第二季度业绩之后不久作出的。这家零售商实现净销售额479亿美元，同比增长5.7%，同店销售额增长1.7%——这是该公司自2022年以来在该指标上的最强劲表现。调整后摊薄每股收益达到4.92美元，超出华尔街4.73美元的共识预期0.19美元。

这一背景十分重要，因为家得宝的最新数据在整体家装市场仍受低迷楼市环境拖累的情况下依然实现了增长。对于关注大盘零售股的投资者而言，这一季度提供了一个观察样本：该行业最受关注的公司之一正如何凭借规模、定价和产品组合应对需求疲软。

同一时期，盖茨基金会信托还建立了约1.8亿美元的FedEx Freight Holding Company仓位，表明其正战略性地转向国内基础设施及以实物资产为主的企业。

楼市逆风下的韧性表现

在财报电话会议上，首席财务官理查德·麦克菲尔坦诚地谈及当前的市场动态。他承认：“我们仍处于我所说的楼市冻结状态之中”，同时强调公司正在“夺取市场份额”，并“每天更好地服务客户”。

同店销售额的增长并非源于楼市复苏，而是由必需的、非自由裁量的维修和保养项目推动：当关键的家庭系统出现故障——无论是管道、屋顶还是供暖——无论当前利率环境如何，房主都会着手解决这些问题。

家得宝在第二季度还受益于7.3亿美元的关税退税。该公司战略性地将其中6.85亿美元用于降低销售成本，以让人联想到沃尔玛定价策略的方式将节省的成本让利给消费者。

管理层维持了2026财年展望，预计总销售额增长2.5%至4.5%，同店销售额增长持平至2.0%之间。公司预计毛利率接近33.1%，营业利润率介于12.4%至12.6%之间。

华尔街观点

美国银行分析师克里斯托弗·纳多内维持其买入评级，同时对目标价进行小幅调整，从412美元下调至407美元。此次调整反映出家得宝决定维持而非上调其前瞻指引；该目标价意味着较当前价格水平约有22%的潜在上涨空间。

Argus确认其买入立场，目标价为400美元。瑞银（UBS）将预测从430美元下调至420美元，同时维持买入评级。桑福德·伯恩斯坦维持其“与大市同步”评级，目标价354美元；加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）将目标价下调至342美元。

在覆盖该股的32位股票分析师中，HD获得共识“适度买入”评级，平均目标价为375.54美元。

股息与内部人交易

家得宝董事会批准了每股2.33美元的季度股息，定于9月17日向9月3日登记在册的股东派发。这一派息相当于年化股息率2.8%。

另外，首席财务官理查德·麦克菲尔于8月19日以348.40美元的平均成交价出售5,989股，其直接持股减少11.07%。出售后，他仍直接持有48,104股，价值约1,676万美元。

HD股价周五开盘报336.04美元，处于289.10美元至426.75美元的52周交易区间内。

来源：Blockonomi