Gap 将在周四收盘后公布财报，分析师预计每股收益为 0.48 至 0.49 美元，营收为 37 亿美元。

The Gap, Inc. (GAP)——其品牌组合包括按销售额计最大品牌 Old Navy，以及同名 Gap、Banana Republic 和 Athleta——过去几个月一直承压。公司在 5 月下旬公布一季报后股价大幅下挫，当时管理层指出 Old Navy 销售放缓、Athleta 表现疲弱，公司还提到女装是商品方面的一项失误。自 5 月高点以来，该股已下跌逾两位数。

投资者周四会重点关注的细节，正是管理层在 5 月已提示过的那些：Old Navy 的销售放缓是否已经企稳、Athleta 的疲弱是否在缓解，以及公司对今年下半年的表态。

不过，在周四财报前，市场情绪似乎有所改善。Gap 周二上涨 6.02% 至 21.36 美元，使股价接近其 52 周区间 18.11 美元至 29.36 美元的中点。截至最新，股价报 21.38 美元，当日上涨 4.96%。

分析师预计公司在周四收盘后公布的每股收益将介于 0.48 至 0.49 美元，营收为 37 亿美元。考虑到股价已较 5 月高点下跌两位数，且预期已被下调，本季度的门槛比 5 月更低；如果公司交出一份干净的业绩，这种环境可能对股价有利。

期权市场偏多

财报前，期权交易者的参与度明显上升。到周二下午早些时候，成交量已达 33,570 份合约，远高于通常水平。买权成交量明显高于卖权，买权为 20,328 份，卖权为 13,242 份。

最集中的交易出现在 8 月 28 日到期、行权价为 23 美元、23.50 美元和 24 美元的买权，每个行权价约有 1,500 份合约。下行方向上，17 美元和 18 美元的卖权也有活跃交易。

未平仓合约也显示出类似模式。最大的单一头寸是 9 月 18 日到期的 24 美元买权，合约数为 7,448 份，其次是 9 月 4 日到期的 21 美元卖权，为 6,437 份。

Gap 未来三个月的隐含波动率为 49.57%，与其 90 日已实现波动率 48.8% 大致一致。这意味着交易者预期股价会有波动，但不会是恐慌级别的大幅震荡。

期权市场实际上将 24 美元上方或 18 美元下方的变动视为财报后进一步动能的关键触发位。

分析师怎么看

高盛于 8 月 20 日重申对该股的“买入”评级，同时将目标价下调至 25 美元。根据 Investing.com 跟踪的 18 位分析师，整体共识目标价为 25.58 美元。InvestingPro 给出的 Gap 公允价值估计为 24.62 美元，意味着较当前水平约有 15% 的上行空间。

尽管如此，分析师意见仍然分歧。FactSet 跟踪的分析师中，正好一半看多该股，另一半给出“持有”或同等评级。

支持观点包括：尽管汽油价格走高，可选消费支出表现好于预期。Gap 与 DoorDash 的配送合作也可能提振返校季销售，而返校季连同假日季，都是服装零售商最重要的销售窗口之一。

另一方面，Target 和 TJX 近期公布的服装销售数据相对疲软，这并不为 Gap 提供特别强的行业背景。公司自身的财报也将为判断美国消费者韧性提供又一个数据点。