Galaxy 已在其财富管理平台上推出一项由加密资产支持的投资组合授信额度，符合条件的 GalaxyOne 客户无需出售其持有的比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 Solana（SOL），即可凭这些资产借入现金。

Galaxy Digital Holdings（股票代码：$GLXY）于 2026 年 8 月 25 日宣布这一产品，或许是该公司将传统私人银行与数字资产财富管理连接起来的第一步，因为加密抵押借贷正在升温，市场对灵活借款方案的需求也在增加。Galaxy 由前对冲基金经理 Mike Novogratz 创立，在多年于多伦多证券交易所挂牌后，于 2025 年转至纳斯达克上市，并在同年推出 GalaxyOne，作为面向高净值投资者的私人客户财富平台。

产品如何运作

这项循环授信额度允许用户将 BTC、ETH 和 SOL 作为抵押品，既可以单独使用，也可以合并为一个投资组合进行抵押，并通过单一信贷额度按需提取现金，用于个人需求、投资或商业运营。借助这一方式，借款人在获得流动性的同时，仍可保留其加密资产的上涨潜力。抵押资产保留在 Galaxy 的托管安排中，并采用类似主经纪商融资的贷款价值比和保证金规则。从结构上看，该产品将 Lombard loan——一种私人银行中的常见工具，客户以证券投资组合而非出售资产来借款——应用于数字资产。与任何抵押融资一样，如果抵押品价值跌破维持要求，可能触发追加保证金，最终甚至可能被强制平仓，因此贷款价值比缓冲对借款人至关重要。根据公告，这项授信额度不收取开设费，年利率为 8.99%。

为什么抵押借贷如今重要

加密资产支持的信贷是机构采用的重要指标。2022 年 Celsius 和 BlockFi 等无抵押贷款机构的倒闭，使受监管机构的超额抵押模式重新夺回部分市场份额。

GalaxyOne 在 X 上宣布了这一上线消息：

Unlock liquidity. Keep your crypto. GalaxyOne Crypto Portfolio Line of Credit is live. Borrow against your combined $BTC, $ETH, and $SOL portfolio through a single line of credit. No origination fee. 8.99% APR.* Access tax-efficient liquidity without selling your crypto.** pic.twitter.com/UKQFfBXSxG

— GalaxyOne (@galaxyoneapp), August 25, 2026

该产品面向希望获得不触发资本利得、且具有税务效率的流动性之富裕个人、家族办公室和创始人——这与传统私人银行长期以来由证券抵押授信发挥的作用相似。将 Solana 和以太坊与比特币一并纳入，显示出市场信心正在成熟，已超越仅支持 BTC 的融资安排。

竞争格局的变化

Galaxy 的竞争对手包括 Coinbase Prime、Anchorage Digital，以及一些开始提供 Lombard lending 的银行。此次产品发布也与稳定币供应增长以及托管监管层面的进展相一致——包括美国证券交易委员会（SEC）于 2025 年 1 月撤销 SAB 121，即此前要求银行将客户托管的加密资产计入自身资产负债表的会计指引，以及美国货币监理署（OCC）于 2025 年 3 月发布的解释函，确认国民银行可以提供加密资产托管和执行服务。

仍待解决的重要问题包括：平台采用的贷款价值比（LTV）水平、利率结构，以及 Galaxy 在市场压力时期如何管理波动风险。

预计推动采用并影响 $GLXY 股东和信贷市场的因素包括：纳入更多资产、接受 ETF 作为抵押品，以及将交易和质押服务结合起来。