Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) 第二季度利润超过华尔街预期，因铜价飙升以及铜销售好于预期，足以抵消其位于印度尼西亚的旗舰Grasberg矿产量下降的影响。

这家全球最大的上市铜生产商公布第二季度净利润为$984 million。截至6月30日的三个月内，调整后每股收益达到$0.74，高于LSEG汇总的分析师一致预期$0.59。调整后数据不包括与闲置设施相关的费用以及PT Freeport Indonesia的修复成本。该股盘前一度上涨1.4%，但到午后下跌近3%，至$63.36。

Freeport本季度实现的平均铜价为每磅$6.17，较上年同期每磅$4.54大幅上升。供应担忧、中国需求保持韧性以及中东地缘政治紧张局势共同推高了价格。此次上涨也反映出全球铜市场更广泛的结构性趋紧：老矿山矿石品位下降、新项目开发周期长达数十年，以及与电气化相关的消费加速——电动汽车、可再生能源装机和电网扩建相较传统基础设施在单位产出上都需要显著更多铜——这些因素加剧了市场对长期供应可得性的担忧。金价处于高位也进一步支撑了利润率和现金流。

铜销售超过公司4月指引，受益于有利的发货时点和运营表现改善。不过，铜产量同比下降18.2%至786 million pounds，黄金产量下降39.4%至192,000 ounces。铜总销量为710 million recoverable pounds，低于上年同期的one billion recoverable pounds，而黄金销量下降76%至123,000 ounces。

Grasberg复产爬坡

去年9月，约800,000 tonnes湿物料涌入Grasberg矿，迫使运营暂停，此后生产仍在恢复中。2026年早些时候，PT Freeport Indonesia表示，这座全球第二大铜矿和最大金矿的恢复进展慢于预期。目前预计运营将在2027年底前接近满负荷。

该矿区目前约以50%产能运行，预计今年晚些时候将达到65%。Grasberg Block Cave地下矿复产爬坡持续推进，预计将支持后续运营表现改善。恢复时间延长也使市场关注Grasberg的集中度风险；该矿占Freeport全球铜产量的重要部分，也是全球少数能够实现大规模、低成本生产的资产之一。

Freeport已将Grasberg全面重启时间推迟至2028年初。

2026年展望与分析师情绪

Freeport重申其2026全年展望，预计铜销售量为3.1 billion pounds，黄金销售量为650,000 ounces。公司预计铜的平均单位净现金成本为每磅$1.90，并计划今年资本支出为$4.3 billion，其中$3 billion用于重大矿业项目。

业绩显示，高企的铜价仍在帮助矿企抵御运营受挫的影响。在全球供应预计仍将紧张、需求受电气化趋势支撑的背景下，投资者正密切关注Freeport恢复Grasberg全面生产的能力，以及其更广泛项目组合的增长推进情况。

分析师对该股整体仍持积极看法。在覆盖该股的26家公司中，21家给予买入或强力买入评级，12个月目标价中值为$74，较周三收盘价高约14%。

Freeport公布2026年第二季度及上半年业绩