Franklin Templeton 在纳斯达克上市了两只交易型开放式指数基金（ETF），将美国股票投资组合与有限的比特币配置相结合，将该加密资产的敞口上限设为每只基金约5%，并在仓位超过该阈值时自动削减。

这家资产管理公司于2026年10月29日上市了这两只产品，分别是交易代码为 FBEQ 的 Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF，以及交易代码为 FIBT 的 Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF。对于 Franklin Templeton 而言，此次发行在其现有加密产品线中增加了一种混合结构，该产品线已包括一只现货比特币ETF和一只运行于公共区块链上的代币化货币市场基金。

结构相同，指数不同

两只基金均采用相同的初始配置：95%美国股票和5%比特币敞口。FBEQ 跟踪 VettaFi U.S. Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index，费用率为0.09%。FIBT 跟踪 VettaFi U.S. Innovation 100 Bitcoin DRIP Index，费用为0.19%。

两只基金均不直接在链上持有比特币。加密资产敞口通过关联的交易所交易产品（ETP）、期货、期权及类似工具获得。该结构将底层代币的托管留在这些上市产品的发行方手中，钱包管理不在基金自身范围内。

股息为比特币仓位提供资金

这两只基金在股息处理上采取了非传统方式。股票持仓的分红被转入比特币敞口，而不是再投资于更多股票。两个指数名称中的 DRIP 指股息再投资计划，这是指数投资的常见特征——这两只基金改变了这一惯例，将现金导向加密资产而非更多股票。

这一资金渠道有严格的限制。投资组合遵循以5%目标为核心的系统性再平衡流程。按照季度计划，如果比特币占投资组合的比例超过5%，就会被削减至4.5%。此类基于区间的再平衡是多资产基金中的标准工具，可以在不进行主观交易的情况下维持目标配置。

紧急机制是对常规计划的补充。如果在预定再平衡之间比特币配置达到20%，基金将在两个营业日内将其重置为4.5%。

分析师质疑上限设置

部分分析师担忧，比特币敞口的低上限可能在比特币价格大幅上涨期间限制投资者回报。由于仓位维持在5%附近，即使比特币出现剧烈波动，其影响也会被95%的股票基础稀释。每当加密资产部分增长时，再平衡规则就会收割收益并将其转回股票。

这些产品还带有加密相关工具常见的风险，包括价格波动和监管不确定性。使用衍生品和ETP而非现货比特币也增加了额外的复杂性。

对构建投资组合者的意义

对于构建投资组合的投资者而言，较低的费用率可能使 FBEQ 和 FIBT 成为在股票配置中加入少量加密资产的一站式选择。FBEQ 的0.09%费用属于对成本敏感的投资者通常会关注的水平，而 FIBT 的0.19%费用则带来对创新型公司的倾斜，同时保留相同的比特币机制。

对于寻求放大比特币波动的投资者而言，这些产品很可能不合适。季度削减至4.5%以及20%的紧急重置意味着基金会反复在强势时卖出。比特币仓位的规模将体现在美国上市ETF每日发布的持仓披露中，基金运行后可以据此观察该配置在其自身规则下的表现。