富兰克林邓普顿已完成最后的监管步骤，即将推出两只将股票股息转化为比特币的交易所交易基金。

10月22日，这家资产管理公司向美国证券交易委员会提交Form 8-A，为Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF和Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF的份额在纳斯达克交易进行注册。Form 8-A是证券在全国性交易所注册交易的表格，这也是该申报被视为推出前最后一道关卡的原因。同日提交的招募说明书列明的生效日期为10月27日。

两只基金于6月首次提交申请时未披露代码和费用——随着审核流程推进，发行方通常会补充此类细节。四个月后，这些细节现已正式披露。

基金运作方式

股票型基金以代码FBEQ交易，追踪VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index。该基准指数按市值持有500家美国最大的公司，并以自由流通调整后的市值加权。截至9月30日，指数包含499只股票，规模从102亿美元到5.5万亿美元不等，信息技术板块占比较高。

指数在设立时将95%配置于这些股票，5%配置于比特币。成分公司支付的每一笔股息（无论普通股息还是特别股息）都会在除息日次日的开盘时再投资于比特币，因此比特币在投资组合中的占比会随着每笔支付而增长。

传统的股息再投资计划（DRIP）用股息现金购买支付股息公司的更多股份，而富兰克林的方案则是将这些现金转入比特币。对持有人而言，美国最大公司产生的股息流变成了一种自动化的、周期性的比特币购买，无需交易所账户、无需钱包，也无需做出托管决策。

比特币仓位设有上限。在每季度再平衡时，超过5%的配置将被削减至4.5%。如果比特币在两次再平衡之间超过指数的20%，将在两个交易日内被削减回4.5%，所得资金回流至股票。其结果是一只带有比特币仓位的股票基金，而非比特币基金。

该ETF不直接在链上持有比特币，而是通过比特币交易所交易产品（包括富兰克林自己的现货基金）、比特币期货和期权，或存托凭证获得敞口，某些情况下通过开曼群岛子公司实现——这是基金为获得税务高效的衍生品敞口而常用的结构。

FBEQ的管理费率为0.09%，不收取12b-1费用（即部分基金收取的持续性营销和分销费用）。该基金由Franklin Advisory Services管理，Franklin Templeton Institutional担任子顾问。投资组合经理为Dina Ting、Hailey Harris、Joe Diederich和Basit Amin。

Innovation基金将相同的机制应用于VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index，该指数选自纳斯达克上市的100家最大的非金融公司——其构造方式与纳斯达克100指数类似。

比特币布局不断深化

新产品建立在富兰克林邓普顿更广泛的比特币战略之上。该公司于2023年9月申请现货比特币ETF，并于2024年1月以EZBC代码推出。今年4月，该公司收购了250 Digital，并成立了机构数字资产部门Franklin Crypto。首席执行官Jenny Johnson曾表示，区块链对华尔街收费结构的威胁大于对其技术的威胁。

这些DR基金将这一策略延伸到可能永远不会自行购买比特币的投资者。一位在券商账户中持有标普500类基金的退休人士，可以通过FBEQ让她已持有公司的股息在多年间逐步积累比特币仓位。

招募说明书提醒投资者可能遭受损失，比特币价格的波动可能影响基金的净资产值。这一取舍是否对富兰克林邓普顿瞄准的受众具有吸引力，将在10月27日之后见分晓。

本文最初发表于 Bitcoin Magazine，作者为Micah Zimmerman。