根据GDP终值数据，法国经济在2026年第二季度陷入停滞，产出与上一季度持平，远低于环比+0.2%的初步估计。此前，法国经济在第一季度已萎缩0.2%。

国家统计局INSEE发布的季度账户终值修正了初步数据所显示的温和增长。结合第一季度的萎缩，这一持平读数使产出略低于2025年底的水平。作为欧元区第二大经济体，法国的经济表现直接影响整个货币区的整体增长格局。

同比来看，GDP增长0.5%，既低于预期的+0.7%，也低于前值+0.9%。

报告显示，出口的大幅反弹有助于稳定增长，但随着通胀加速，家庭购买力进一步走弱，储蓄明显下降。

国内需求表现不一

本季度家庭消费恢复增长，上升0.3%，而第一季度为下降0.3%。投资仍拖累经济活动，固定资本形成总额下降0.3%，反映出市场化服务业投资的持续疲软以及建筑业活动的进一步下滑。政府消费提供了温和支撑，增长0.4%。

外部贸易是主要积极推动力

主要支撑来自外部贸易。出口在前一季度下降3.0%后反弹2.9%，尤其受到航空制造业的提振——这是法国最大的工业出口类别之一，大额订单的交付会使季度贸易数据出现较大波动。进口也有所复苏，但增速较慢，上升1.1%。因此，净贸易为GDP增长贡献了0.6个百分点，抵消了经济其他领域的疲软。

这一支撑在很大程度上被库存变动所抵消：库存变动在本季度拖累增长0.7个百分点，而第一季度曾贡献0.9个百分点。

通胀侵蚀家庭购买力

尽管家庭可支配收入名义上增长0.5%，但消费者价格更快的上涨侵蚀了购买力。本季度家庭价格涨幅加速至1.0%，导致实际可支配收入下降0.5%，每消费单位的购买力下降0.6%。面对实际收入的下降，家庭在消费复苏的同时将储蓄率从上一季度的17.9%降至17.2%。这一结构意味着本季度的消费增长依靠的是减少储蓄，而非实际收入的增长，因此消费回升的可持续性成为第三季度账户数据的一个关键问题。

劳动力市场低迷，企业利润率稳定

劳动力市场指标依然低迷。总工作时长连续第二个季度下降，降幅为0.1%，而整体就业基本持平。自营就业的小幅增长抵消了受薪岗位的持续疲软。

尽管能源成本上升，企业盈利能力仍展现出韧性。非金融企业的利润率稳定在增加值总额的31.5%，与第一季度持平。能源价格上涨通过贸易条件恶化对利润率造成压力，但这在很大程度上被实际工资成本的下降所抵消。

本季度公共财政几乎没有变化。一般政府赤字维持在GDP的5.1%，远高于欧盟3%的参考值，税收和社会缴款收入的增加与社会福利及利息支出的上升大体相当。

来源：ForexLive