法国关于监管付费网红的立法，已经从根本上重塑了创作者推广金融产品的规则；其对加密货币营销的影响，也标志着一个曾经监管较少的行业迎来决定性转折。

2023 年 6 月，法国国民议会和参议院通过立法，旨在监管付费网络网红的活动并打击欺诈，正如 ABC News 报道 所述。该措施是首批将商业影响力正式定义为受监管活动的国家框架之一，而不再将其留在社交媒体平台未受监管的边缘地带。

该法规通过刊登于《官方公报》（Journal Officiel）被纳入法国正式法律记录，并可通过 Légifrance 查阅。这一正式编纂意义重大，因为它将网红推广从平台层面政策的范围，推进到可执行的国家法律领域，并附带明确法律义务。违规行为最高可被判处两年监禁，并处最高 300,000 欧元罚款；若针对未成年人或利用弱势受众，处罚将更严厉，最高可达三年监禁和 500,000 欧元罚款。

该法律出台之际，欧洲正更广泛地推动将数字资产纳入正式监管。欧盟《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）于 2023 年最终敲定，为整个欧盟范围内的加密资产服务提供商建立了互补监管框架，使发行方及其推广者都面临结构化监管。

为什么加密货币推广是新规则的核心

法国法律专门针对高风险金融产品的推广——这一类别明确涵盖加密资产和代币发行。该立法直接禁止网红推广某些投机性产品，同时仅允许在特定披露和合规条件下进行加密货币推广。这一重点使该框架对加密货币网红模式尤其重要，因为该模式长期严重依赖付费背书和基于推荐注册的推广。

根据已编纂的规定，合并后的法律文本 明确列出了直接适用于网红及其商业合作方的义务。网红必须清楚标识赞助内容，金融产品推广者则必须就相关风险提供平衡信息。根本性变化在于，推广具有金融风险的产品如今意味着披露和责任预期，取代了此前几乎无需附带提示的赞助安排。

这正是“one sign-up”这一表述背后的结构性现实：当相关产品属于受监管的金融工具时，一次被推广的注册已不再是低后果交易。成本不再只是预付费用，还包括此前普通背书并不承载的法律和声誉责任风险。

推荐驱动交易背后的合规风险

推荐和佣金结构按照转化量奖励网红，而不是按照其受众最终经历的结果进行衡量。监管机构在打击欺诈时正是要解决这种激励缺口，这也解释了为什么加密货币推广活动比主流品牌合作受到更严格审查。

这一模式与该行业其他地区的执法行动相呼应。美国当局已直接追缴加密货币骗局所得，包括一起案件中，检方寻求没收与投资骗局相关的 25 million 美元，这说明推广和推荐渠道可能引发法律责任。在法国，监管机构 ARCOM（最高视听委员会）有权命令平台删除不合规内容，为罚款之外增加了执法机制。

监管范围也正在扩大，涵盖哪些产品可被视为可推广的金融产品。在美国，SEC 的 Hester Peirce 已表示，加密货币金库和链上借贷可能会落入证券法适用范围，这一趋势提高了任何因推动此类产品注册而获得报酬者的披露要求。

合规优先时代

监管方向正在远离炒作驱动的推广，转向围绕披露和问责构建的合作关系。随着法国这样的国家框架确立可供其他司法管辖区借鉴的模板，依赖未披露付费背书的交易所、代币项目和创作者面临最大风险。英国广告标准管理局已对加密货币公司误导性推广采取执法行动，西班牙国家证券市场委员会也在 2023 年初推出了自己的网红披露规则，显示欧洲监管方式正趋于一致。

为回应法国框架，包括 ARPP（专业广告监管机构）在内的行业组织发布了专门面向网红的行为准则，为合规内容创作提供操作指导。这一制度基础设施表明，合规正被嵌入创作者经济的标准实践，而不再被视为临时性问题。

对于关注该行业的人而言，实际结论是营销环境正在成熟，而不是消失。同样的转变也体现在受众越来越偏好可验证工具而非网红提示，这表明现有玩法正在被根本性重置，而不仅仅是逐步退出。