可持续增长仍是2026年企业的首要追求——在地缘政治不确定性与快速技术变革的背景下，这也是最难把握的目标之一。这正是《财富》Future 120榜单的立意所在。该榜单由波士顿咨询集团（BCG）与《财富》联合推出的年度排名，旨在识别具备长期增长潜力的企业。

自2017年以来，两家机构每年合作筛选3000多家公司，考察其从内部创造增长的能力——他们将这一可衡量、可管理的特质称为"活力"。据榜单作者介绍，活力体现为企业增长议程的雄心、增长团队的实力以及企业文化的内在动力。

最具活力的公司登上年度《财富》Future榜单。该榜单今年从50家扩容至120家，以表明活力并不局限于占据前50名的软件行业，同时并未降低入选门槛。更宽的视野使今年的排名成为衡量增长准备度的跨行业基准，而不再只是一份软件观察名单。为得出BCG活力评分，研究人员分析了超过1000万个数据点，并聚焦于15项最具预测性的指标，每项指标均稳健且与未来营收增长相关。

自2017年榜单创立以来，所有《财富》Future公司每年跑赢MSCI世界指数0.6个百分点。不过作者提醒，虽然这些公司作为投资组合表现出色，但活力只是对未来潜力的方向性衡量，并不能保证个别企业取得成功。例如，较为传统的SaaS公司估值倍数收缩，表现明显逊于整体组合。

科技行业与美国依旧主导

多年来，科技行业和美国一直在Future 50榜单中占据主导地位，今年也不例外。120家公司中有69家——超过半数——来自软件和科技行业。再加上制药/生物科技和半导体，几乎占榜单的四分之三。美国拥有榜单70%的公司，中国以9%位居第二，欧洲占8%。

不过，地理和行业标签只是故事的一部分。排名背后的数据显示，看似软件行业的激增，实际上是AI在众多行业的普及应用。120家公司中约90%在两项与AI相关的活力上位列所在行业的前四分之一：工程师的AI技能以及全体员工的AI应用程度，这些数据基于数百万条职位描述。由于这些信号来自普通的招聘数据，任何行业的公司都可以借此准确定位自身，读者也能据此量化追踪AI准备度在科技行业之外的扩散程度。

排名第二的Tempus AI就是典型案例。虽然它被归类为制药与生命科学公司，但其实质上是一家AI企业，将机器学习应用于临床和分子数据。不过，并非每家Future 120公司都依靠AI取胜：排名第49位的印度尼西亚矿业集团Petrindo Jaya Kreasi并未借助AI应用，而是通过大规模资本投入、持续更新的创新团队以及具备高增长背景的领导者赢得了一席之地。

规模小、年纪轻、多为非上市公司——但也有显著例外

如果这份榜单有一个默认画像，那就是规模小、成立时间短，且往往是非上市公司——这并不意外，因为年轻企业天然具备活力。真正的挑战与人类一样，在于不因岁月流逝而失去活力。120家公司中有54家为非上市公司，榜单上典型上市公司的2025年营收仅略高于10亿美元。

与此同时，九家大公司在活力测试中表现出色，它们的规模足以跻身财富500强，却未失去锐气：英伟达（Nvidia），第16位；苹果（Apple），第55位；甲骨文（Oracle），第68位；Palo Alto Networks，第74位；ServiceNow，第75位；Chewy，第84位；特斯拉（Tesla），第87位；Arista Networks，第108位；以及Meta Platforms，第120位。它们的入选不是因为年轻，而是因为拒绝暮气。

大公司如何保持活力

作者发现，大型活力企业在增长议程、团队和文化三个维度上呈现出可辨识的共同模式。在议程方面，它们设定大胆的方向并为之投入：明确表达增长雄心，将激励机制与该雄心挂钩，并享有强大的市场支持，即使其研发势能随规模扩大而放缓。在团队方面，它们确保内部人才流动，并在最关键之处构建深厚的数字化和AI技能。在文化方面，它们将AI视为提升员工技能的机遇，推动AI在整个组织内的应用。

今年的榜单表明，活力并非与生俱来的基因产物；它是可以打造的。活力由那些保持雄心、持续行动并在迫不得已之前重塑公司的领导者所培育。由于该榜单每年更新，扩容后的120家公司形式为读者提供了更宽广的基线，以追踪地理分布、行业构成以及AI在招聘中的足迹在未来如何演变。

本分析由BCG战略业务高级合伙人兼全球负责人Ketil Gjerstad、BCG研究所合伙人兼总监Johann Harnoss、BCG合伙人Viacheslav Romanov以及BCG研究所项目负责人Sophie Thorup撰写。

本文最初发表于Fortune.com。