Flow Traders（泛欧交易所代码：FLOW）是欧洲最大的自营交易公司之一，也是总部位于阿姆斯特丹的主要ETF做市商，已被选为Lombard Finance全新比特币链上信贷策略的首批试点合作伙伴。该合作标志着机构进入去中心化借贷市场的重要一步，也反映出受监管金融机构寻求参与链上信贷基础设施的更广泛趋势。

作为一家知名的交易公司、流动性提供者和做市商，Flow Traders将能够借入稳定币并参与此前机构客户难以进入的链上市场。一家上市公司的加入，表明机构对DeFi信贷基础设施的接受度日益提高，而这一领域此前主要由加密原生参与者主导。

Lombard Finance已开发相关基础设施，使机构能够更高效地提供抵押品，从而实现更顺畅的链上借贷体验。该协议利用Chainlink的CCIP互操作性工具，支持BTC.b的跨链存入，使抵押品能够从Avalanche转移至以太坊。

Lombard还通过其Bitcoin Earn计划，将BTC借贷能力扩展至更广泛的受众，服务于机构和零售客户。

与其他BTC借贷协议类似，以太坊网络作为转账和跨链流动性的主要结算层。其关键优势在于，稳定币借贷在以太坊及其兼容网络上具有最高的流动性。直接在比特币网络上进行借贷从未得到推广，原因是稳定币不在比特币区块链上原生运行。

私密抵押品配置模型

Lombard Finance对传统DeFi借贷模型进行了改造。在传统模式下，抵押品通常被存入共享流动性池。此类流动性池存在固有限制，包括利用率约束、可用流动性的波动性，以及可能被利用以抽走存入资金的漏洞风险。这些因素使得流动性池对于许多需要可预期条款、合规性和隔离交易对手风险的机构参与者来说并不实际。

"资产管理人对借入稳定币有着真实且持续的需求，但到目前为止，DeFi市场并未以他们能够接入的方式构建。这种结构改变了这一点。通过将借款人与抵押品提供者分离，相关各方使受监管的机构交易公司首次能够获得链上信贷，"Lombard Labs联合创始人兼首席执行官Jacob Phillips表示。

根据比特币链上信贷策略，Flow Traders将通过专用的承销结构获取信贷。BTC将被提供给Lombard作为抵押品担保，作为回报，Flow Traders将通过Cap自动化市场获得用于运营目的的稳定币。

Cap是一个为贷款人提供本金保护的私人信贷平台。它自动化了贷款流程，确保每笔贷款都有链上金融担保作为支撑。每笔贷款都有专门的承销商负责验证和保护抵押品。每项借贷安排都是隔离的，并对Flow Traders保持私密。

这一举措也代表了传统私人信贷市场的突破，通过将BTC储备作为基础资产类别，使比特币抵押品与越来越多出现在公共区块链上的代币化现实世界资产并驾齐驱。

BTC借贷市场增长

更广泛的BTC借贷行业目前持有约43.1亿美元的流动性，反映出BTC价格回升后的新一轮活跃。Lombard Finance是该领域第二大协议，在两条链上管理着超过600万美元的资产。该协议的年化费用收入为323万美元，凸显了市场的持续活跃。

比特币链上信贷策略建立在Lombard的Bitcoin Earn计划的成功基础之上，该计划自推出以来已吸引超过10亿美元的存款，用户超过38,500人。

Lombard采用两种封装形式的BTC——BTC.b和LBTC——作为其多链策略的一部分。其大部分储备持有在以太坊上，在Base和Solana上也有较小的市场布局。跨多条链的扩展反映了行业范围内的努力，即提升BTC的流动性和实用性，使其超越简单的持有，因为封装BTC变体共同代表了部署在DeFi中的比特币流通量的不断增长的份额。