过去两年，外国机构投资者（FII）一直是印度股票的净卖方，其背后原因是市场估值偏高以及企业盈利放缓。他们的买卖动向通过交易所和存管机构数据每日追踪，是外界观察外资对印度情绪最密切关注的晴雨表之一，因此任何趋势逆转都会引起广泛关注。Bandhan Life（由Bandhan集团发起、前身为Aegon Life的保险公司）高级副总裁兼股票业务负责人Avinash Agarwal认为这一趋势可能逆转，理由是印度拥有一批多元化的大型企业，增长稳定且盈利可见性更高。

在ETMarkets Smart Talk系列最新一期访谈（原始访谈）中，Agarwal回答了涵盖市场展望、盈利、资本开支和资金流向的各类问题。讨论议题包括：

**市场企稳。**印度股市在6月和7月连续录得超过1%的回报后显示出企稳迹象，Agarwal被问及在这一环境下如何解读市场。

**第一季度业绩。**随着6月季度业绩大多已经公布，讨论转向第一季度数据和企业管理层评论所透露的信息。

**民间资本开支。**过去12–18个月，民间资本开支公告——即企业投入新资金扩充产能，这是未来营收增长的关键投入——持续低迷，由此引出一个问题：投资周期推迟是否会延后印度企业界（India Inc.）的预期盈利增长，以及民间资本开支前景对企业盈利意味着什么。

**FII资金流向。**8月以来外国机构投资者的资金流入大体为正，由此引出“聪明钱”是否正缓慢回流印度的问题。

**估值。**在2026年上半年出现回调之后，访谈探讨了印度的估值溢价是否已经修正；如果没有，印度相比其他新兴市场能否继续维持估值溢价。

**泡沫与价值。**对话还讨论了市场上是否存在投资者应避开的局部泡沫，以及在上涨行情中哪些板块仍提供合理估值。

**IPO管道。**最后，Agarwal被问及对在数月停滞后重新登陆Dalal Street（印度股市的俗称）的新IPO的看法，这是观察一级市场风险偏好的窗口。综合来看，这些问题勾勒出投资者未来数月正在权衡的变量：第一季度业绩是否预示持久复苏、民间资本开支何时复苏，以及8月外资流向的好转能否延续。完整的问答内容可查阅上文链接的ETMarkets原始报道。