Figma, Inc. (FIG) 股价在盘后交易中下跌15.31%至23.84美元，回吐了盘内3.80%的涨幅，该涨幅曾推动股价收于28.15美元。尽管该设计平台报告了强劲的第二季度营收增长、不断扩展的AI变现能力以及上调的全年展望，财报发布后仍出现了抛售。

市场参与者似乎将注意力集中在该公司的GAAP运营亏损和与产品扩张相关的高额支出上，而非营收的加速增长。这一反应凸显了投资者在软件类股票中经常权衡的矛盾——即增长、利润率纪律与支持新产品发布所需投资时机之间的张力。

第二季度营收连续第三个季度加速增长

Figma报告第二季度营收为3.701亿美元，同比增长48%。这一结果超出了公司此前的指引区间，标志着营收增长连续第三个季度加速。

在强劲的季度表现之后，Figma将2026年全年营收预测上调4000万美元。公司目前预计年度营收在14.63亿至14.67亿美元之间，按中间值计算意味着约39%的增长。

AI积分变现取得进展

Figma在此期间完成了首个完整的AI积分变现季度。截至6月30日，超过80%的大型付费客户每周使用AI积分。客户在整个季度中还扩大了席位数量和付费积分附加购买。

该平台目前整合了协作设计、编程、原型设计和基于智能体的工作流程，为公司提供了多个可随时间推移逐步实现变现的产品层面。

企业客户群体持续扩大

Figma的净美元留存率达到136%，反映了现有客户支出的持续增长。

该公司拥有15,964家年经常性收入超过10,000美元的客户，较上年增长34%。此外，Figma报告有1,635家客户的年经常性收入超过100,000美元，同比增长46%，进一步巩固了公司的企业市场定位。

利润率与盈利能力

Figma第二季度实现GAAP毛利润3.096亿美元。GAAP毛利率达到84%，非GAAP毛利率为85%。在两种会计计量方法下，毛利润增长均加速至40%。

在运营层面，Figma公布GAAP运营亏损1.173亿美元，运营利润率为负32%。与公司Config大会相关的较高销售和营销费用拖累了季度盈利能力。非GAAP运营收入达到3610万美元，利润率为10%。

运营现金流总计6090万美元，自由现金流达到5320万美元，利润率为14%。截至6月底，Figma持有17亿美元的现金、现金等价物和有价证券。

业绩指引

对于第三季度，Figma预计营收在3.73亿至3.75亿美元之间。公司还预计年度非GAAP运营收入在1.25亿至1.35亿美元之间。鉴于股价盘后下跌发生在常规交易时段大幅上涨之后，投资者将密切关注管理层的更新展望和AI使用趋势能否在未来几个季度转化为持续的客户增长。