Figma是一家于2025年7月完成上市的协作设计平台，该公司在2025年第二季度财报电话会议中披露，其通过交易所交易基金持有约9100万美元的比特币敞口。该配置是16亿美元流动性头寸的一部分，包括现金、有价证券和比特币ETF持仓。这一披露使Figma成为新上市科技公司中通过受监管的加密投资工具管理部分财务资产的突出案例。

社交媒体上流传的一则消息称，Figma在第二季度持有938枚BTC，价值120亿美元。这些数字并不准确。公司实际的比特币敞口来自现货比特币ETF，而非直接持有，报告的估值约为9100万美元——而非120亿美元。

Figma比特币配置的演变

Figma的比特币财务策略始于对比特Bitwise Bitcoin ETF约5500万美元的初始投资。截至2024年底，该仓位已增值至7880万美元。这一时间点使初始配置处于SEC于2024年1月批准现货比特币ETF后的第一波企业采用浪潮中，该批准为企业提供了受监管的比特币价格敞口工具，无需承担自托管的运营复杂性。

当Figma于2025年7月提交IPO申请时，公司报告截至2025年3月31日的现货比特币ETF敞口为6950万美元，较2024年末水平有所下降。

到CEO Dylan Field于2025年9月4日在财报电话会议上发表讲话时，该仓位已回升至约9100万美元。在Figma的监管文件中，比特币ETF敞口被归类为一级资产（Level 1 asset），意味着其估值采用活跃市场的报价——这一分类简化了盯市会计处理，与直接持有现货比特币相比，通常更受审计师的认可。

公司董事会还批准了额外3000万美元用于比特币相关投资的配置。

审慎的加密货币财务管理策略

Field在财报电话会议上强调，Figma无意效仿MicroStrategy。MicroStrategy目前已更名为Strategy，其整个企业形象都围绕比特币构建，累计持有价值数百亿美元的该资产。该公司激进的囤积策略既吸引了机构投资者，也引起了监管机构和做空者的严厉审视。

Field明确表示，公司将坚持把加密货币作为财务管理的辅助组成部分，而非让其主导公司的整体财务战略。

根据2026年中期较新的定价数据，目前的估算显示Figma的仓位约相当于767至843枚BTC，价值在4900万美元至5400万美元之间。

企业比特币采用的更广泛背景

Figma的做法反映了上市公司中日益兴起的中间路线。越来越多的公司不再全仓直接购买比特币或完全回避加密货币，而是利用现货比特币ETF获取敞口，同时保持CFO和审计师所青睐的流动性和监管清晰度。

以9100万美元的比特币ETF对应16亿美元的流动性头寸，加密货币约占Figma流动资产总额的5.7%。董事会预先批准的额外3000万美元比特币投资额度表明公司有可能扩大仓位，但Field的公开表态暗示任何增长都将是审慎且渐进的。其他新上市的软件公司是否会采取类似的补充性加密配置——以及机构股东将如何回应——随着更多企业在IPO后制定财务政策，这仍是一个悬而未决的问题。