美联储为推进GENIUS法案的实施，拟对其监管下的稳定币发行方提出资本、赎回及其他监管要求。

该法案已要求稳定币发行方按一比一持有储备以支撑其代币，并限制其可持有资产的类型，包括现金、银行存款和短期美国国债。法律留待联邦监管机构制定更详细的资本、储备多元化和风险管理要求。

根据美联储提案（相关文件），发行方将面临分档的操作风险资本计提：流通稳定币前200亿美元按2%计提，其后300亿美元按1.5%计提，超过500亿美元的部分按1%计提，此外还有与信用风险和操作风险挂钩的额外资本要求。这种分档结构意味着，发行方规模跨过每一档门槛后，每增发一枚代币的边际资本成本会递减，规模最大的发行方在其最大规模流通稳定币部分适用最低费率。

发行方一般须在两个工作日内处理赎回。若储备低于所要求的一比一支撑水平，发行方必须通知美联储，并根据整改计划补足储备，或清算储备并赎回流通中的稳定币——这意味着储备缺口将触发监管升级程序，而非由发行方在照常经营的情况下自行消化。

发行方还须按月发布报告，详细说明其流通稳定币数量及储备的价值和构成。这些披露须经注册会计师事务所审阅，并由发行方的CEO和CFO认证，将储备数据与具名高管签署责任绑定。

另一项提案为寻求通过子公司获准发行支付型稳定币的美联储监管银行设立了申请流程，包括提交商业计划和财务信息的要求。两项草案共同界定了已受美联储监管的发行方的持续义务，以及受监管银行寻求获批加入的准入路径。\n上述提案将在《联邦公报》发布后公开征求意见60天——这是发行方、银行及其他回应者在规则最终确定前寻求影响相关要求的正式窗口期。

巴尔称稳定币在市场承压期间也必须保持可赎回性

美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）周四对该提案表示支持，但表示稳定币若要成为可靠的支付工具，还需开展进一步工作。

巴尔在一份声明中表示："只有在各种条件下都能可靠、及时地按面值赎回，稳定币才是稳定的。这包括市场承压期间——此时即使是原本流动性良好的政府债务，其价值也可能承压——以及个别发行方或其关联实体出现紧张局面的时期。"

巴尔补充称，他对拟议的储备资产限制和标准化资本要求感到鼓舞，同时呼吁公众就该框架是否充分应对利率风险和外汇风险提出反馈意见。他还表示，应在最终规则中明确确立普遍赎回权，并对一项标准提出担忧——该标准将阻止美联储就反洗钱缺陷采取监管或执法行动，除非该问题被视为"重大或系统性"问题。总体而言，他的发言指出了利率和外汇风险处理、普遍赎回权以及反洗钱执法门槛这三个悬而未决的问题，征求意见期和最终规则需要对此加以解决。

GENIUS法案定于2027年1月18日生效，或在联邦监管机构发布最终实施规则后120天生效，以较早者为准——因此，这一征求意见程序最终敲定规则的时间本身将决定由哪个触发条件启动合规倒计时。