联邦公开市场委员会在其10月28日的会议上将基准利率维持在3.75%–4.00%不变，以10票对2票通过维持现状，使政策停留在9月加息25个基点后的水平——这是该央行自2023年以来的首次加息。理事丽莎·库克（Lisa Cook）和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）投了反对票，倾向于在本次会议上将目标区间上调25个基点。此处所指的基准利率是联邦基金利率，即银行之间隔夜拆借的利率，它决定了整个金融体系的基准信贷成本。

声明未给出下次行动的日期。在将通胀描述为居高不下之后，委员会写道：“积累更多的信息将有助于委员会确定适当的政策立场，以确保通胀及时回归委员会2%的目标。”该段落以一个五词承诺结尾：“委员会将实现价格稳定。”

增长评估中没有任何内容表明经济放缓会反对进一步收紧政策。政策制定者称经济活动正以强劲步伐扩张，国内消费韧性十足，生产率增长强劲，资本投资稳健。就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。唯一的警示是较高的不确定性，美联储将其部分归因于地缘政治局势的发展。

暂停，而非转向

几乎没有交易者预期其他结果。周一发布的一篇比特币展望援引CME FedWatch的数据称，维持利率不变的概率为90.6%——该工具将联邦基金期货价格转换为每种政策结果的隐含概率——而一个月前这一数字还接近五五开。

在这几周里发生变化的，是日历。德意志银行的经济学家在会议前指出，美联储可能希望“在 affordability（生活成本）主导辩论的中期选举前夕，避免因加息而登上头条”。大多数官员已在9月的预测中为今年再加息一次做了安排，而12月显然是最合适的时点。

因此，这次暂停看起来更像推迟，而非解脱。根据本周早些时候的CME FedWatch数据，期货交易者认为12月加息的概率约为四分之三，高于一个月前的约42%。

鹰派倾向背后的通胀数据

劳工统计局于10月14日发布的9月消费者价格指数显示，物价同比上涨3.7%，单月上涨0.6%。汽油价格大涨9.1%，占月度涨幅的一半以上，原因是美国与伊朗的战争使原油价格维持在每桶100美元附近。

能源可以解释总体数据，但不能解释全部。剔除食品和燃料的核心CPI从8月的2.4%升至同比2.6%，住房、机票、医疗保健和二手车价格均走高。核心通胀率上升比汽油价格飙升更难让美联储视而不见。

沃什不会给出路线图

凯文·沃什（Kevin Warsh）一直拒绝预先承诺。他在10月16日曼谷举行的国际货币基金组织（IMF）和世界银行会议上表示：“我不预判会议”，并拒绝就今年剩余时间的任何决议提前透露方向。他将9月的行动描述为为保障价格稳定而移除部分宽松政策。

10月的会议也没有发布新的经济预测摘要（Summary of Economic Projections），即官员们对增长、就业、通胀和联邦基金利率预测的季度汇编。下一套预测，包括显示官员利率预期的点阵图，将随12月的决议一同发布。

在主席几乎没有提供指引的情况下，其他政策制定者可能会透露更多信息。会前沟通静默期——即每次决议之前官员们暂停发表政策评论的时间段——将持续至10月29日，因此FOMC与会者可从10月30日起重新公开讲话。哈马克的投票延续了一种模式：7月，她曾与明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛丽·洛根（Lorie Logan）一起投了支持加息的反对票。这一次卡什卡利和洛根支持维持利率不变，而库克加入了哈马克的行列，会后最早的一批讲话将显示出支持12月加息的理由有多广泛。

利率路径如何传导至比特币

比特币在决议公布前徘徊在80,000美元附近。需要关注的渠道是收益率：周二上午，10年期美债收益率交易于5%下方，30年期则高于5.3%。当安全的政府债券支付如此高的收益时，持有无收益资产的成本更高，而12月更加鹰派的预期将通过债券收益率和美元给比特币带来额外压力。

9月提供了一个有用的参照。在美联储加息当天，比特币交易于76,000美元附近，随后在一份较温和的通胀数据公布后，于9月30日攀升至85,000美元以上。决议本身的重要性不及随后的数据。

从现在到12月9日之间的五个关键日期

• 10月29日 —— PCE和GDP数据于美东时间上午8:30公布，PCE是美联储首选的通胀指标。
• 10月30日 —— 会前沟通静默期结束，FOMC与会者可重新公开讲话。
• 10月就业报告 —— 将在12月会议之前送达政策制定者。
• 10月CPI报告 —— 同样将在12月9日之前出炉。
• 12月9日 —— FOMC的下次决议，将同时发布新的经济预测摘要和点阵图。

中期选举的历史记录需要背景

对于加密货币公司而言，选举的影响主要通过国会传导：委员会领导职位以及市场结构立法的命运取决于哪一党控制各议院。

价格历史方面的证据较弱。Coindoo早前的分析发现，在2014年、2018年和2022年中期选举前的夏末时期，比特币分别下跌约53%、24%和21%。这三个时期都发生在与减半周期——即比特币大约每四年将新币供应量减半的时间表——重叠的更广泛的加密熊市中，因此这一模式更多反映的是那些周期，而非投票本身。

归根结底，12月9日之前公布的四项数据将在美联储12月的决议中比本次暂停更具分量。

本文仅供信息参考，不构成财务或投资建议。政策预期、经济数据和政治动态可能以不可预测的方式影响加密货币市场。本文最初发表于Coindoo。