FalconX和Ethena已推出一项由USDe资产支持的10亿美元机构信贷便利，将主经纪商的交易基础设施与Ethena的合成美元生态系统相结合，以扩大大型投资者的加密借贷能力。

FalconX与Ethena推出10亿美元信贷便利

据通过PR Newswire发布的上线公告称，两家公司将该安排设计为规模为10亿美元的仓储融资便利，旨在扩大FalconX的机构放贷能力。仓储融资是传统市场中一种长期存在的结构，放贷方会以应收账款或贷款组合等基础资产池作为抵押发放信贷，而这项新交易将同样的模板应用于数字资产抵押品。该交易将机构主经纪商FalconX与USDe合成美元的发行方Ethena结合在一起。

FalconX的放贷业务此前也出现在其他机构交易中，包括一项融资安排，其中Hut 8以FalconX交易取代Coinbase贷款，以降低借款成本。

该便利如何由USDe资产支持

该信贷便利由USDe资产提供支持，使Ethena的合成美元成为该结构的抵押核心，而非边缘组成部分。该设计将该产品定位为以USDe为锚定的加密抵押信贷。

这一锚定之所以重要，是因为USDe的构建方式。Ethena的合成美元采用delta中性设计，将持有的加密抵押品与对冲性的空头衍生品头寸配对，其收益主要来自这些头寸上的资金费率支付——而这些支付会随衍生品市场状况波动。

Ethena也在扩展USDe背后的支撑。关于此次上线的报道称，该便利是将USDe支撑范围从加密资金费率之外进行多元化的一部分，依据来自CoinDesk。

FalconX-Ethena交易为何对机构加密市场重要

该便利明确面向机构参与者，通过既有的主经纪渠道向大型投资者提供加密信贷。其规模显示出在信贷能力一直制约机构采用的市场中，双方具有相当的雄心——而这一制约又因2022年包括Celsius、BlockFi和Genesis在内的主要加密借贷机构倒闭而加剧，这些事件显著削减了整个行业的信贷可获得性，并让机构拥有更少的借款渠道。机构最终动用这10亿美元额度的程度，将为通过主经纪渠道获得加密抵押信贷的需求提供一个具体衡量。

该合作也反映出将机构交易通道与链上金融连接起来的更广泛趋势，这一主题可见于FalconX和Interstice将Canton连接到Ethereum和Solana等举措。零售端的加密抵押借贷产品也在扩张，例如Nexo在澳大利亚推出的加密抵押信贷产品。

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